AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写八千米多少公里季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(八千米多少公里jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布(bù)2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社(shè)会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的(de)观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费行业(yè)，在美(měi)国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一(yī)样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百度(dù)文心一言首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了积极参(cān)与布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的(de)产业机(jī)会(huì)将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带来(lái)的(de)相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来(lái)关注的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行(xíng)情面前保留一(yī)份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)八千米多少公里们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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