近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记(jì)者注意到，从(cóng)今年(nián)4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日(rì)，河北(běi)部(bù)分(fēn)钢厂(chǎng)开启焦炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行，而后(hòu)山东主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地(dì)，港口准一级(jí)湿熄(xī)焦平仓价累计下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期货煤(méi)焦研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏观(guān)、产(chǎn)业等多(duō)因(yīn)素共同(tóng)作用的(de)结果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观强预期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后(hòu)，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系(xì)商品交易(yì)需(xū)求利多(duō)的信心不足。其次，产(chǎn)业层(céng)面(miàn)，今年(nián)煤(méi)焦最(zuì)大产业利空(kōng)来自(zì)焦煤的进口，3月(yuè)份澳(ào)洲(zhōu)焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并(bìng)于4月进(jìn)一步改善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进口量也出现较大增长。根据海关(guān)总署统计，今年3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应的(de)17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎(hū)是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年(nián)1月的981.3万吨。进口焦煤的(de)大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断走高的同时，黑(hēi)色(sè)终端需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)一般，国家统计局公布的画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东房屋新开工、施(shī)工(gōng)面积同比大幅回落(luò)，继而引发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢产业链的负反馈担(dān)忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明(míng)显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多(duō)因素共振带动(dòng)焦炭期货主力合约(yuē)持(chí)续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并(bìng)不是自(zì)身的供(gōng)需(xū)矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口(kǒu)量大增(zēng)，供需关系逐步向宽(kuān)松转变(biàn)，致使(shǐ)煤价(jià)自年(nián)初就开始呈(chéng)偏弱走(zǒu)势(shì)运行(xíng)。其间(jiān)，受内蒙(méng)古地区煤(méi)矿(kuàng)事故影响，煤价经历短暂反弹后开(kāi)始加速回(huí)落(luò)。另外，下游(yóu)钢(gāng)材需(xū)求表现不及预期，钢(gāng)价承压回调致使钢(gāng)厂利润收缩，遂通过调降焦(jiāo)价(jià)将(jiāng)需(xū)求(qiú)压力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失(shī)去成本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦价持续下跌。”中钢期(qī)货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获悉，本周焦煤(méi)价格率先出(chū)现触底反(fǎn)弹，而焦(jiāo)价(jià)连跌8轮后(hòu)，个别地区焦企出(chū)现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期(qī)价的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖(mài)期套利需求增加对(duì)现(xiàn)货市场信心有所提(tí)振(zhèn)，刺激焦企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨(zhǎng)并成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整体(tǐ)盈(yíng)利情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦盈利接(jiē)近(jìn)140元(yuán)，而下游钢材(cái)需求(qiú)并未出现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭则保持按(àn)需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化(huà)企业开始提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内(nèi)蒙古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本(běn)和(hé)焦化利(lì)润会(huì)因为地区、设备区(qū)别(bié)而存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化(huà)企业的(de)副产品(pǐn)较(jiào)少(shǎo)，整体产线的(de)经济性一(yī)般，对降价的承受(shòu)能力偏低，也因此率先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对(duì)整体市场影响(xiǎng)有限。

　画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东　阮俊涛也认为，在焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)的情况下，焦(jiāo)价提涨难(nán)度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半(bàn)月(yuè)以来钢厂检(jiǎn)修(xiū)减产节奏放缓，个(gè)别地(dì)区(qū)钢厂(chǎng)计划复产，日(rì)均铁水(shuǐ)产量尚保持(chí)在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢厂持续采取低(dī)原料(liào)库存(cún)策略，致使目前煤(méi)矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦(jiāo)煤(méi)库存以(yǐ)及焦企端焦炭库(kù)存均处(chù)于往(wǎng)年同期(qī)高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期(qī)供(gōng)应也有适当(dāng)的减(jiǎn)量，以(yǐ)缓解自身高(gāo)库存(cún)的压力。基于此(cǐ)种库(kù)存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端(duān)。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由于国内外(wài)焦煤价格倒(dào)挂(guà)，贸(mào)易商进口(kǒu)积极性较低(dī)，导致焦煤供(gōng)应短(duǎn)期内有收缩趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边(biān)际改善(shàn)，但钢联公布(bù)的铁水日(rì)产量依然维持接近240万吨的水平，在终(zhōng)端(duān)需求表现一般的(de)背景下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平控要(yào)求，今年全(quán)年焦煤供(gōng)需(xū)格局大(画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东dà)概率仍将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三(sān)季度蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预计进口量会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤(méi)现货价格(gé)因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但(dàn)期货市场(chǎng)氛围(wéi)仍难言乐观，导致期(qī)货(huò)和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于板(bǎn)块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估值的驱(qū)动明显减弱(ruò)，而估值(zhí)修复配合近期焦(jiāo)煤进口减量、钢厂(chǎng)复(fù)产等消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前(qián)钢材需(xū)求依然(rán)乏(fá)力，钢厂复(fù)产将会再次加重其供需压(yā)力，需(xū)求负反馈仍将会向原材料(liào)端传(chuán)导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间振荡走(zǒu)势为(wèi)主(zhǔ)；中长期来看，煤焦(jiāo)供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松的预期(qī)未变，在估值回(huí)升后仍将是板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目(mù)前(qián)煤焦有三条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭(tàn)带来成本端(duān)压(yā)力；二是终(zhōng)端需求(qiú)存疑，负反馈风(fēng)险(xiǎn)并未化解；三(sān)是海外衰退预(yù)期如(rú)何(hé)演绎。目前来看，焦煤供应宽松是大概率事件(jiàn)，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负(fù)反馈(kuì)以及粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可能因素，因(yīn)此煤焦即(jí)便出现(xiàn)超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)也是易跌难涨(zhǎng)。

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