今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额(é)又一次(cì)触及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次(cì)警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机(jī)的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务(wù)为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美(měi)国(guó)又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先了解美国政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分时(shí)期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国(guó)政府(fǔ)举债成了(le)惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不(bù)断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没(méi)有跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那(nà)时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一(yī)些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对(duì)联(lián)邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立(lì)了对(duì)美国政(zhèng)府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政(zhèng)期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足(zú)增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举(jǔ)债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制(zhì)，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本(běn)身并不受(s坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗hòu)到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是美方对债权(quán)人(rén)的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债(zhài)券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国(guó)会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了(le)与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价(jià)的砝码。尤其(qí)是在(zài)当(dāng)下美国(guó)两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿(yuàn)让(ràng)步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导致(zhì)了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务(wù)上限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党在(zài)最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧(jù)烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首(shǒu)次(cì)下调(diào)美国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说(s坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗修吗huō)，上述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国(guó)的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间……在(zài)接下来的(de)六(liù)七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的(de)公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的(de)翻(fān)版：美国(guó)国会面临(lín)类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经(jīng)济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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