随着一(yī)季报披露完(wán)毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达供(gōng)给改(gǎi)革三只(zhǐ)基(jī)金是全市(shì)场公募(mù)FOF一季度(dù)持有只数(shù)最多的权益基金(jīn)，相(xiāng)比(bǐ)去年四季(jì)度，易方达供给改革取(qǔ)代(dài)融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从(cóng)调(diào)仓变动上看，部(bù)分公募FOF继(jì)续超配权(quán)益资产，并(bìng)偏向成长风格(gé)基金(jīn)，有(yǒu)的对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做了减仓(cāng)，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理(lǐ)认为，中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上(shàng)将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以(成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份yǐ)下条潜在盈(yíng)利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定(dìng)价(jià)资产(chǎn)估值修复等。

　　华商(shāng)新趋(qū)势优选、易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最(zuì)受(shòu)公募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一季(jì)报(bào)披露(lù)，FOF基金(jīn)经理新一季的基金配置清单也重磅出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，华商(shāng)新(xīn)趋势(shì)优选在一(yī)季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从(cóng)数(shù)量(liàng)上看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也是华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选第二(èr)个季(jì)度(dù)坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是与融通健(jiàn)康产(chǎn)业并(bìng)列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由海富通改(gǎi)革(gé)驱(qū)动(dòng)连(lián)续第五(wǔ)个季度(dù)霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持有等基(jī)金(jīn)在一季(jì)度均重(zhòng)点配置华商新趋势优(yōu)选基金(jīn)，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配(pèi)置(zhì)1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持有、嘉(jiā)实(shí)养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基金将华商新趋(qū)势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数量上(shàng)看(kàn)，一季度末公募(mù)FOF合(hé)计持(chí)有华商新趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)份额4995.19万份(fèn)，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则(zé)相比去(qù)年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过(guò)往长期以成长风格著(zhù)称，截止今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，成(chéng)立以(yǐ)来收益率达(dá)到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收(shōu)益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有25只(zhǐ)公募(mù)FOF三季度(dù)重仓持有易(yì)方达(dá)科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末持(chí)有的FOF基金只数(shù)增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万(wàn)份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的个股，对(duì)于(yú)基本面坚固或出现好(hǎo)转(zhuǎn)信号的公司敢于重(zhòng)仓买入。

　　易(yì)方达供给(gěi)改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据显示，共有(yǒu)20只公募(mù)FOF三(sān)季度(dù)重仓持(chí)有(yǒu)易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去(qù)年底持有的FOF基金只数增加(jiā)了(le)13只(zhǐ)，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改(gǎi)革基金经理杨宗昌是化学博士，有过多年化工研究经验，他坚持(chí)在(zài)熟(shú)悉(xī)的(de)行业内把握投资机会，并通过努力(lì)不断扩(kuò)大能力圈，目前行业(yè)配置(zhì)更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增持前(qián)三“花(huā)落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF；灵活配置(zhì)混合基金(jīn)中，汇添富科技创(chuàng)新、易(yì)方(fāng)达供给改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持份额前(qián)三(sān)；偏股混合(hé)基金增持前三则(zé)被易方(fāng)达信息(xī)产业(yè)、财(cái)通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占据；股票基金增持前三分(fēn)别为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添富(fù)外(wài)延增长主题、华夏智胜先锋；平衡基金增(zēng)持前三则(zé)是交银(yín)定期成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份支付双息(xī)平衡(héng)、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增(zēng)长；偏债(zhài)混合基(jī)金增持前三依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益(yì)仓位偏向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)

　　减持涨幅过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市(shì)场整体表(biǎo)现相(xiāng)对较好，但行业(yè)分化较大。受益于数字经济(jì)政策的提(tí)振与人工智能主题(tí)的不断发酵，科技(jì)板块涨幅较大；而地产(chǎn)和(hé)新能源等(děng)板块表(biǎo)现较弱(ruò)。从一(yī)季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基(jī)金经理(lǐ)继续超配(pèi)权(quán)益仓位(wèi)，并向成(chéng)长风格偏移，也有部(bù)分(fēn)FOF基金经理在一(yī)季度(dù)末对涨幅过高行(xíng)业基金进行了(le)减仓， 增加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　长期(qī)业绩(jì)领先的(de)兴全安泰平衡(héng)养老FOF基(jī)金经理林(lín)国怀在一季报中表示，本季(jì)度基金主(zhǔ)要进(jìn)行以(yǐ)下操(cāo)作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略高于(yú)权益(yì)配置中(zhōng)枢；2、逐步提升组(zǔ)合中成(chéng)长型基金的配置(zhì)比例(lì)，同(tóng)时适度降低价值型基金的配(pèi)置比例；3、逢高(gāo)减持部分转(zhuǎn)债品种，增加(jiā)其他确定性较高的(de)绝对收益或(huò)相对收益(yì)基金品种；4、继续(xù)根据既定的策(cè)略(lüè)参(cān)与股票定增、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依(yī)然保(bǎo)持略超配价(jià)值(zhí)风(fēng)格，但(dàn)偏离幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持一(yī)贯的“略偏左侧”和“适(shì)度均衡(héng)”的配置策略，通过(guò)积极挖掘(jué)市场上相对(duì)收益(yì)和绝(jué)对收益的投资机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合波动，努(nǔ)力(lì)将该基(jī)金(jīn)呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔法(fǎ)’特征(zhēng)”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)国(guó)城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安(ān)泰前十(shí)大重仓基金，富国(guó)信用(yòng)债、万家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年(nián)初的(de)时候(hòu)，基金经理(lǐ)对全年(nián)市场的主线(xiàn)判(pàn)断不是(shì)很(hěn)清晰，因此(cǐ)组合整体上除(chú)了(le)向(xiàng)小市(shì)值成长风格有一定偏离外，其(qí)他方面没有明显的偏离，整体上比较均(jūn)衡。随着(zhe)近期政策(cè)方向(xiàng)的明朗，基金经理对今(jīn)年全年股票市场的主要方向逐(zhú)渐(jiàn)有了较明(míng)确的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加(jiā)了低估值价值风格(gé)基金和股票，以及与数字经(jīng)济成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份相关(guān)的基金和股票，未(wèi)来计划视相关板块的估值水平变化做动态调整。”华(huá)夏养老2045三年基金经(jīng)理许(xǔ)利(lì)明表示(shì)。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年今年一(yī)季(jì)度(dù)的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续对部(bù)分主动权益基(jī)金(jīn)进行(xíng)了分散和优化，在一(yī)季度股票市场整体小幅上(shàng)涨(zhǎng)但(dàn)行(xíng)业之(zhī)间分(fēn)化(huà)巨(jù)大的市场中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度、估值、性价(jià)比等(děng)的判断，对行业风格的持仓结(jié)构进行(xíng)了小(xiǎo)幅调(diào)整，减(jiǎn)持部分涨(zhǎng)幅较高的行业(yè)基金，增(zēng)持部分短期(qī)表现较(jiào)差的行业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示(shì)，报(bào)告期内，基金(jīn)整体(tǐ)保持中(zhōng)枢(shū)附(fù)近(jìn)的(de)权益仓位，但内部(bù)结构(gòu)有(yǒu)所(suǒ)调整。债券(quàn)方面，适当增加固(gù)收仓位的(de)弹性，其他以现(xiàn)金管理为(wèi)主；权益方面，基于(yú)不同板块的基本面和估值性价比，略加仓(cāng)港股(gǔ)基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处(chù)于(yú)稳健(jiàn)均(jūn)衡(héng)状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇(huì)诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价值和价值质量等(děng)偏(piān)价(jià)值策略的基金的超配比例，继续超(chāo)配偏小盘风格的基金(jīn)，适度增加(jiā)了偏(piān)成长策略的(de)基金的配置(zhì)比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去几年的(de)大幅调整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度(dù)）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略基金的(de)配置比例(lì)。不过仍(réng)然选择那(nà)些能够长期(qī)拿得住的基(jī)金，很少去追逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域(yù)的投资(zī)方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港股基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度(dù)目标配置(zhì)比例为70％。截至一季度末(mò)，基金的(de)权益类资产实际配置比(bǐ)例为71％，相对年度目(mù)标配置比例(lì)战术型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅(fú)过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配(pèi)合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有一季度操作上围绕经济增长和(hé)政(zhèng)策支持(chí)方(fāng)向作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向(xiàng)，组(zǔ)合主要提高了(le)中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预期增速较(jiào)高板块的配(pèi)置，并通过(guò)优选选(xuǎn)股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心等方面(miàn)的观察，鹏(péng)华养老2045将组合(hé)权益资产维(wéi)持(chí)超配状态(tài)，结构上均衡(héng)配置于：受(shòu)益于(yú)顺周期低(dī)估值的金融(róng)周期板块、受益于社会经济(jì)活动趋于正常(cháng)的消费医药板块，以及受益(yì)于产(chǎn)业(yè)周期见(jiàn)底及国(guó)产(chǎn)替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关(guān)注确定(dìng)性和(hé)未(wèi)来发展方(fāng)向(xiàng)的(de)机(jī)会

　　目(mù)前(qián)A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季(jì)报中提到了对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南(nán)方(fāng)基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随(suí)着经济数据真(zhēn)空期的度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段(duàn)。中期维持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经(jīng)济处于底部(bù)向上修复的状态(tài)，且市(shì)场估(gū)值(zhí)压力仍(réng)较小，战略上(shàng)将推动(dòng) A 股的(de)上(shàng)涨。结构上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复。从确(què)定(dìng)性和未来(lái)发(fā)展方(fāng)向角度出发，关注(zhù) TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技(jì)术(shù)领域(yù)。大复苏中在大(dà)消(xiāo)费板块内重点关注航空出(chū)行供(gōng)需格局和(hé)票(piào)价弹性带来的潜在超预(yù)期机会。投资端关注地(dì)产链以及(jí)一带一路(lù)带动下的部(bù)分细分(fēn)领(lǐng)域配(pèi)置机(jī)会(huì)。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五(wǔ)年基(jī)金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权益来(lái)讲(jiǎng)，当前历(lì)史估值分(fēn)位、相对债(zhài)券资产的估值处均在具备吸引力的水平，为(wèi)长(zhǎng)期(qī)投资提(tí)供一定安全(quán)边际。年(nián)内经济修复是确定性(xìng)的，节(jié)奏与幅度上虽有分歧，但政策(cè)仍有(yǒu)相机抉(jué)择(zé)加码(mǎ)托底的空间(jiān)。结构上(shàng)，维持此前判断，关(guān)注受益(yì)于稳内(nèi)需政策加码的领域(yù)，包括地产链、政府支出或补(bǔ)贴(tiē)可能增加的(de)基建、信创(chuàng)、自主可控(kòng)等领(lǐng)域(yù)，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预(yù)期(qī)，有ChatGPT主题催化的成份(fèn)，对交易情(qíng)绪的过热持谨(jǐn)慎(shèn)的态度，后(hòu)续会持续(xù)关注新技(jì)术对(duì)经济各个领(lǐng)域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈(yì)情绪已(yǐ)较浓，二季度市场对其关注度有望随着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据改(gǎi)善而增加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养老(lǎo)目标2035三年持有基(jī)金经理薛(xuē)显志(zhì)、江虹(hóng)表(biǎo)示，权益市场来看(kàn)，当前中(zhōng)国(guó)经济处于(yú)复(fù)苏早期，2月(yuè)以(yǐ)来市场的下跌(diē)属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季躁动(dòng)后的正常回调。复盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权益方面均(jūn)能(néng)有所作为，基本面的(de)总(zǒng)体改善能激活市(shì)场的生(shēng)态，市(shì)场会不断寻找基本面改善的诸多细分方向。结(jié)构方(fāng)面，市场一季度已找出“中特+”、数(shù)字经济(jì)两条主线(xiàn)。4月份(fèn)开(kāi)始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一(yī)季报超预(yù)期、全年指引较好的细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下三个(gè)方(fāng)向：一(yī)是顺周期低(dī)估值板块具(jù)备(bèi)长期投资价(jià)值，此外(wài)，关注央国企改革能否(fǒu)带来相(xiāng)关行业、企业基本面的(de)改善，并打(dǎ)开估值提(tí)升(shēng)的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑(jí)较为确定，比较而(ér)言(yán)，医(yī)药板块的估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)更高(gāo)。三是科技(jì)制造板块(kuài)，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长(zhǎng)期关注的(de)方(fāng)向(xiàng)。短周期来看，半导体(tǐ)行业可(kě)能在下半年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算(suàn)机行业的景气度相较(jiào)于去年也是大幅改(gǎi)善(shàn)。而人工智(zhì)能等(děng)技术的(de)突破，有(yǒu)可能打开(kāi)科技板块(kuài)的(de)成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份