芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推(tuī)高(gāo)青(qīng)年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业(yè)者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万；二是部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下(xi霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊à)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失(shī)业率(lǜ)上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显(xiǎn)下(xià)降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服(fú)务(wù)，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同(tóng)期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力的(de)变(biàn)化(huà)。这三个因素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失(shī)业(yè)率的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基(jī)本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读(dú)时(shí)，披露了当前(qián)青年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中(zhōng)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊就(jiù)业人数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于(yú)去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般(bān)在(zài)上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经(jīng)验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但从未工作过的失业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在(zài)其他(tā)三个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年(nián)龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特(tè)点，主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其(qí)他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定的(de)，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比(bǐ)较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人(rén)口来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度(dù)由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年就业(yè)从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分(fēn)类(lèi)的农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年(nián)限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的(de)受教育(yù)年(nián)限，来(lái)计算各行业的知识密集(jí)程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信(xìn)息(xī)传(chuán)输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一致，即(jí)青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)数(shù)/青年失业总人数(shù)），除以各(gè)行业(yè)的青年(nián)就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年(nián)就(jiù)业人数/青年就业总人(rén)数），来(lái)作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏(sū)出现(xiàn)分化(huà)。今(jīn)年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年(nián)Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业(yè)一季度(dù)复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业(yè)、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的症结在于服(fú)务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年(nián)就业大量流(liú)向(xiàng)知识(shí)密(mì)集(jí)型服务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服(fú)务业，而知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较高的(de)生(shēng)产性(xìng)服(fú)务(wù)业(yè)复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地(dì)产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于(yú)三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端(duān)推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的出(chū)生(shēng)人口，二(èr)是(shì)乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿(ér)潮(cháo)”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未(wèi)进入劳(láo)动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率。

　　三是(shì)就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查失(shī)业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大(dà)约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并(bìng)未包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报(bào)告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动(dòng)能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力(lì)调查范围扩(kuò)大(dà)至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在(zài)全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入就业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就业人(rén)员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(hén)效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布(bù)机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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