编者(zhě)按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以(yǐ)春节为(wèi)轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位我国最穷的5个城市，哪一个省最穷；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先(xiān)交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的(de)三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的(de)主营(yíng)与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股(gǔ)持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别(bié)从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值(zhí)精选不(bù)纳入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美(měi)股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混(hùn)合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我们(men)较为看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银河(hé)智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧(huì)智(zhì)联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的(de)配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示(shì)，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现来看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济(jì)总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微(wēi)公司替代(dài)了四季(jì)度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于(yú)当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地(dì)略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十(shí)大流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了(le)十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了(le)上(shàng)一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航空航我国最穷的5个城市，哪一个省最穷天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

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