持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用(yòng)“千字(zì)小作(zuò)文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去(qù)几(jǐ)个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的(de)力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在市场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代(dài)表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程度减(jiǎn)持(chí)，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的(de)净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目(mù)标(biāo)价的(de)相关(guān)品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分(fēn)科技持(chí)仓(cāng)。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度(dù)。首先我们(men)相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投(tóu)入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确(què)的评估(gū)这项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司(sī)和行业(yè)格(gé)局带来的(de)影响，也不能给出大部分公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)处于(yú)历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金在(zài)一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己的观(guān)点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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