金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖(táng)期货的(de)种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来(lái)。

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　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部士官生是什么意思，大学士官生是什么停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外(wài)，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖士官生是什么意思，大学士官生是什么(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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