今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为(wèi)保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合(hé)理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公(gōng)司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本(běn)市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在(zài)此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会(huì)陆(lù)续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满提出(chū)“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于资本(běn)市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重(zhòng)要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素(sù)做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(s筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思hì)实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技(jì)创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年(nián)来(lái)央国(guó)企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国(guó)资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司后(hòu)续(xù)将(jiāng)安(ān)排(pái)做市(shì)商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对(duì)比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值水平与其(qí)经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数(shù)字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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