如果(guǒ)要(yào)论(l盱眙的邮编号码是多少啊ùn)二季度(dù)迄今，全(quán)球股票市(shì)场中(zhōng)最(zuì)为靓(jìng)丽(lì)的一道“风景线(xiàn)”，那么显然非日本(běn)股市莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数(shù)进一步强势高开逾1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新(xīn)高，收(shōu)在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数已经(jīng)率先创(chuàng)下(xià)了1990年(nián)8月3日以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股今年(nián)以来的强势：东证指数(shù)年内已累计上涨(zhǎng)了逾15％，远远超(chāo)过了标普500指数(shù)约9％的涨(zhǎng)幅(fú)。截(jié)止本(běn)周(zhōu)三(sān)，追踪日本股市的(de)最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个半月，日股的(de)涨幅(fú)更是在全球主(zhǔ)要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日股为(wèi)何能一举领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言(yán)，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一时间(jiān)浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日(rì)本市场表现出的强烈投(tóu)资意(yì)愿。正是巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士(shì)开始注意到这一全球第三大(dà)经(jīng)济(jì)体的巨大投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅(jǐn)仅只是获(huò)得了“股神(shén)”的青(qīng)睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实上(shàng)，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队(duì)联(lián)席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机会）其实(shí)也正是其他人眼下正(zhèng)在(zài)看(kàn)到(dào)的，人们对日股的前景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些(xiē)因(yīn)素(sù)在推动着日股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其(qí)实(shí)有很多……

　　狂热(rè)的(de)外资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外国投(tóu)资者目(mù)前已经连续第六周(zhōu)成(chéng)为了日本股票的净买(mǎi)家。在此期间(jiān)，外国投资(zī)者大举涌(yǒng)入了日股(gǔ)股票和期货市场(chǎng)，净流(liú)入逾300亿美元，是过去10年最大规模(mó)的(de)资金(jīn)流入之一(yī)。

　　根据交易所的数(shù)据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿(yì)美元）的股(gǔ)票(piào)和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本(běn)股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时(shí)代初期(qī)以来(lái)，他就从(cóng)未(wèi)见过外国投资(zī)者(zhě)对(duì)日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美(měi)银(yín)行系统不稳(wěn)定和信用紧缩(suō)风险的笼(lóng)罩下，越来越多的海外投资者似乎看(kàn)到了日(rì)本股市作为(wèi)避险地的(de)“稳定(dìng)性”。日本股票(piào)给人的(de)长期(qī)低迷印(yìn)象正在减弱(ruò)，持续稳(wěn)定在1美元兑(duì)换130日元的日(rì)元汇率、以及(jí)股神巴菲特对日本五大商社的增持，也令(lìng)不少海(hǎi)外投资者对投资(zī)日本产生了更多的(de)兴趣(qù)。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近(jìn)来(lái)已受到(dào)了越来越(yuè)多平时(s盱眙的邮编号码是多少啊hí)不(bù)太关注日(rì)本(běn)市(shì)场(chǎng)的海外投(tóu)资者的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的(de)涨幅超过(guò)美股后，开始调查其中的(de)原因，他们(men)的建仓买(mǎi)入又进一(yī)步促使(shǐ)股市上涨，形成(chéng)了(le)目前的良性循环。

　　一(yī)个(gè)值得留意的现象是，在巴(bā)菲(fēi)特上月(yuè)公开表(biǎo)态力挺(tǐng)日股后，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔街资(zī)本(běn)也已相(xiāng)继造访日本(běn)。这些海外资金有意复制(zhì)巴菲特的(de)策(cè)略，通过(guò)低成本日(rì)元融资(zī)押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在(zài)日本五大商社上的加大投资，也存在着在国际(jì)市(shì)场(chǎng)上分散投资对(duì)象的想法。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜(qián)力，但过(guò)度(dù)集中会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回(huí)报率是在(zài)波动性远低于美国科技(jì)股的情况下实现的。这意味(wèi)着日(rì)本股市对美国(guó)投资者来说(shuō)应(yīng)该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对美(měi)国债务上(shàng)限的担忧(yōu)可能也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外资(zī)的回(huí)归(guī)是日本股(gǔ)市复苏的重(zhòng)要(yào)标志。（我们(men)）将继续(xù)对日本股票维持(chí)超(chāo)配，并偏向银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失落(luò)地带”曾经历过(guò)长达数十(shí)年虚假(jiǎ)的曙光(guāng)和令人失望(wàng)的低回报。那么(me)这一次，即便有(yǒu)着避险和多元化分(fēn)散投资的需求(qiú)，他们又为(wèi)何铁(tiě)了心一定要来日本市(shì)场(chǎng)？日本市场的吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金(jīn)融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本(běn)轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治理标准的(de)提高，以及企业部门推动向股东返还现金(jīn)。日本(běn)多年的公司(sī)治理改革(gé)已开(kāi)始(shǐ)见效，这项改革最初由已故(gù)前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日本企业的派息已大(dà)幅(fú)增加，在截至今年(nián)3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模(mó)已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历(lì)史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日(rì)本公(gōng)司(sī)资(zī)产负债表上有净现(xiàn)金，而美国的(de)这一比例(lì)只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股公(gōng)司中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标普500指数成(chéng)分(fēn)股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值指标来看(kàn)，这就为日(rì)本股市提(tí)供了更(gèng)坚(jiān)实的底部和更高(gāo)的上(shàng)限。

　　今年3月底(dǐ)，东京(jīng)证(zhè盱眙的邮编号码是多少啊ng)券(quàn)交易所(suǒ)为了改变股(gǔ)价跌破每股净(jìng)资产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请(qǐng)求(qiú)上市企(qǐ)业(yè)在意识到(dào)资本成本的前(qián)提下推进经营并(bìng)公布改善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始扩(kuò)大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出了力争“早日(rì)实现市净率超过(guò)1倍”的(de)中期经(jīng)营计划(huà)和(hé)股票回购(gòu)，股(gǔ)价随后大(dà)涨近4成。清水建(jiàn)设株式会社4月(yuè)下旬(xún)也宣布了(le)上限200亿日元的股票回购和积极压缩政策性持股的方针(zhēn)，该(gāi)公(gōng)司股价随(suí)后上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰(fēng)田(tián)汽车、三菱商事在内的(de)日本龙头(tóu)企业在近期公布财报(bào)时(shí)，也均宣布(bù)了新(xīn)的股票(piào)回购计划。不少分析师预计，到今(jīn)年(nián)5月底，各日本上市公司的回购规(guī)模将进(jìn)一步创下(xià)新纪录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本(běn)股票策(cè)略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题(tí)正引起许多海外投资(zī)者的共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到这方面的有利(lì)证据。在交(jiāo)易所这些变化的推动下(xià)，许多公司正在回购股份，厘(lí)清(qīng)经常(cháng)令人困惑的交(jiāo)叉(chā)持股，并在定期公开会议之前(qián)与股(gǔ)东进行更密切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所(suǒ)的鼓励意味着(zhe)“过去(qù)两年在这方面(miàn)发生的事情比过(guò)去30年还要多”，这是股(gǔ)市充满活力(lì)表(biǎo)现的最大单一原(yuán)因。他(tā)们对提高股(gǔ)本回(huí)报率有着坚定的态度，希望市值(zhí)上(shàng)升(shēng)。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后(hòu)，日(rì)本(běn)央(yāng)行目前依然(rán)宽松的货(huò)币政策(cè)和日本相对(duì)稳健的经济基本面，显然也(yě)对(duì)日股的表现构成了(le)提振(zhèn)。

　　尽管新行(xíng)长(zhǎng)植(zhí)田(tián)和男上月已(yǐ)走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未(wèi)改变其大规(guī)模(mó)的货币(bì)宽松(sōng)路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央行(xíng)2％的目标，但植田(tián)和男(nán)依然强(qiáng)调，“还(hái)不能放心(xīn)地说通(tōng)胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央行今(jīn)年上半(bàn)年还在持续加息，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳定之(zhī)间作出艰难抉(jué)择(zé)。继(jì)续宽(kuān)松的日本央行眼下(xià)依然处于(yú)能让(ràng)海外投资(zī)者放心购买的状(zhuàng)态。

　　日(rì)本宏观经济(jì)的表(biǎo)现目前也(yě)相对更为稳健(jiàn)。日(rì)本内阁府17日(rì)公布的数据(jù)显示，今(jīn)年前三个月日本国(guó)内生产(chǎn)总值（GDP）折合成(chéng)年率(lǜ)增长1.6％，创下了近三个季(jì)度以(yǐ)来(lái)新高。

　　日本国家旅(lǚ)游(yóu)局表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商(shāng)务和(hé)休闲外(wài)国游客人(rén)数从此前的182万(wàn)攀(pān)升至195万。高盛策略师(shī)在报告(gào)中指(zhǐ)出，考虑到(dào)入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支(zhī)出计划和(hé)日本央行持(chí)续宽(kuān)松等积极因素，日本(běn)这个世(shì)界第(dì)三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作(zuò)与发展组织的经济前景(jǐng)指数来看，日本(běn)目前是七国集团中(zhōng)唯一一个超过临界线100的(de)。

　　日本(běn)第三(sān)大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的(de)业绩似乎相(xiāng)当(dāng)不错，重要的汽车行业预计(jì)利(lì)润将增长(zhǎng)。以内(nèi)需为(wèi)导(dǎo)向的企业正受益于入境游增长的(de)前景，而大型银行也(yě)获得了丰厚(hòu)的收益。预计日本股市到今年年底将(jiāng)进一步上(shàng)涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市(shì)今年的涨势或将(jiāng)延续下去(qù)，因盈利增长、股(gǔ)票(piào)回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买家(jiā)，巴菲特的认可、公司治理(lǐ)的改善(shàn)均提振了(le)市场，而企业财报(bào)的(de)不(bù)俗表现或(huò)有(yǒu)望成为最新的上行催(cuī)化剂。

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