个人养老金业务试(shì)点落地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试(shì)点，在全国(guó)选(xuǎn)取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据(jù)显示，截至今年3月末，个人(rén)养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的(de)代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的(de)紧密联系(xì)和与投资者的深度了解，在(zài)养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记(jì)者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务正(zhèng)在获(huò)得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监(jiān)会(huì)更新名录(lù)中个人养老金(jīn)基金(jīn)数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业(yè)务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为大(dà)型券商们(men)财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金(jīn)投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充(chōng)分发挥(huī)财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养(yǎng)老金可投资的产品主要有四(sì)类：银行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基(jī)金。据人社部(bù)个人养老金产品名(míng)录(lù)显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储(chǔ)蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财(cái)类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视线聚(jù)焦(jiāo)于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金业务负(fù)责人(rén)向中国基金报记者介绍(shào)称(chēng)，中信(xìn)建投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发行养(yǎng)老(lǎo)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目前已基(jī)本(běn)实现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务办理的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对(duì)于(yú)金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的(de)基础(chǔ)上，各(gè)家机构(gòu)需要(yào)深入、充(chōng)分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客户的(de)个性化(huà)画像和客户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切(qiè)实(shí)可行的产品评估体系和养老规(guī)划方案(àn)。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是(shì)来自开户渠道的(de)多重(zhòng)福利动员，二是(shì)个人养老金带来的(de)个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)退(tuì)休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出，这(zhè)每年(nián)12000元(yuán)自(zì)然是(shì)需要在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少(shǎo)，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择(zé)已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合自(zì)己的产品，证券(quàn)公(gōng)司的投(tóu)顾(gù)力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品(pǐn)，做好养老规(guī)划(huà)和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下(xià)相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客(kè)户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价标准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累(lèi)计开(kāi)立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和工商(shāng)银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其(qí)渠道开通(tōng)个人养老金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银行个(gè)人养老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道(dào)优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业(yè)务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成科学养老理财(cái)观念(niàn)的长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策(cè)略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置的(de)全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于对(duì)个(gè)人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研(yán)究，将开发大中型企业作为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全(quán)国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内(nèi)成员(yuán)公司开(kāi)展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去客户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满(mǎn)足(zú)养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求创新(xīn)突破

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富管理转型的核(hé)心方(fāng)向之(zhī)一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客户多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感、对理财有初(chū)步认知(zhī)的(de)客户进行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点关(guān)注企事业单(dān)位(wèi)员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意(yì)识和(hé)财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老(lǎo)金是(shì)一个(gè)增量(liàng)市场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资(zī)场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养(yǎng)老金投资计划(huà)。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加强(qiáng)顾问服(fú)务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对(duì)投资(zī)组合(hé)净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求的金(jīn)融机(jī)构(gòu)和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财(cái)案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包(bāo)括(kuò)养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决(jué)方(fāng)案、定(dìng)期的养老方案跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承担起构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过上门服务的方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户了解个人养老金的重要(yào)性(xìng)、投资策(cè)略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度。

　　第二(èr)，在App服务(wù)功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包括(kuò)产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和(hé)实(shí)用养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术，通过(guò)数据分析(xī)和(hé)算法模(mó)型，根据(jù)客(kè)户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供(gōng)实(shí)时投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户更好地实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配(pèi)置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能(néng)满足真正的(de)养老诉求(qiú)？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能实(shí)现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人(rén)养老产(chǎn)品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户(hù)保值(zhí)增值，否则将违背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老(lǎo)金可投资的4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个类别很难(nán)做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合(hé)适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足(zú)客(kè)户养老类资金的(de)保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述(shù)两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适(shì)配(pèi)的(de)产品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分(fēn)出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能(néng)力(lì)选择具(jù)体的产(chǎn)品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期(qī)型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国(guó)际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休(xiū)前(qián)的(de)生(shēng)活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人(rén)养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期(qī)性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客(kè)户(hù)，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保值增值(zhí)目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人(rén)养老金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资(zī)产配置(zhì)不可或缺(quē)。通过投资不(bù)同(tóng)品(pǐn)种、不同收益特征(zhēng)、低相关性的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的(de)同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户(hù)众(zhòng)多的银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机(jī)构优势(shì)互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自(zì)己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身(shēn)优(yōu)势，服(fú)务(wù)好有养(yǎng)老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方(fāng)面(miàn)诉求：一是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加(jiā)产(chǎn)品销售范围，在养老品(pǐn)类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业务(wù)合规性，为不同(tóng)的客户提供基于(yú)客(kè)户需求(qiú)和画像的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划方(fāng)案。”上(shàng)述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商端(duān)参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列前(qián)序操作步骤，对(duì)于尚不(bù)熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的(de)管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策(cè)端(duān)进一(yī)步简化投资者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老金品(pǐn)种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富(fù)客户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税(shuì)的(de)开始，不少人发现自(zì)己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下(xià)才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数(shù)据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽(suī)然开户(hù)数快速(sù)攀升，但是(shì)个(gè)人养老(lǎo)金累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个人(rén)养老金账户的(de)三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的(de)原(yuán)因主要是为了(le)“薅(hāo)羊(y德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷áng)毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决(jué)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既(jì)需要了(le)解客(kè)户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老(lǎo)规(guī)划，也需要业(yè)务人员(yuán)及其所(suǒ)在机构(gòu)有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且(qiě)综合(hé)的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金(jīn)融论(lùn)坛上表示，目(mù)前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即建(jiàn)立账户人数(shù)占基本(běn)养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比例低(dī)；产品(pǐn)供(gōng)应不(bù)均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家(jiā)金融监督管理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业(yè)内就关于促进专属商业(yè)养老保险发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险拟由(yóu)试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健(jiàn)型、进取(qǔ)型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)看来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休(xiū)人群(qún)提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长寿(shòu)风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必(bì)须(xū)切(qiè)实从客(kè)户需求出发；养老金融产(chǎn)品的(de)设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果(guǒ)，应该(gāi)更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具(jù)、做艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资(zī)本市(shì)场具(jù)有良(liáng)好增值(zhí)能(néng)力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力和资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)能力(lì)。“证券(quàn)公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计(jì)出(chū)在养老(lǎo)功能方面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负责(zé)人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达(dá)国(guó)家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以(yǐ)直接(jiē)在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金(jīn)可能(néng)面临的流动性问题(tí)，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公(gōng)司可(kě)以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融工具来解决(jué)客户对(duì)短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需(xū)求，多(duō)家券商还发力(lì)个人养老金(jīn)账户以外的个人(rén)补充养老金融方案，例如银河证券的(de)“安(ān)养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁(níng)告(gào)诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体(tǐ)养老规(guī)划的(de)长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出(chū)多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不同养老需(xū)求的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的(de)养(yǎng)老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆(fù)盖(gài)养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多(duō)层(céng)级的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金(jīn)业务(wù)中的企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的(de)年金综合评价(jià)系(xì)统。该系统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与持(chí)股比例等(děng)数(shù)据，结合(hé)公(gōng)募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市(shì)数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价(jià)结(jié)果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用(yòng)年金机制(zhì)间接服务背后的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业年(nián)金(jīn)的(de)组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合机(jī)构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评(píng)价等综合(hé)金(jīn)融(róng)服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗(luó)黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合(hé)评价系统及研究(jiū)咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度(dù)的个人(rén)养老金(jīn)融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的(de)普(pǔ)及(jí)度和客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这种情况下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详(xiáng)细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接受度(dù)和业(yè)务进展(zhǎn)情况(kuàng)如(rú)何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在(zài)具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会怎样(yàng)理(lǐ)解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报(bào)记(jì)者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部(bù)和(hé)国家社会保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度经过(guò)半年时(shí)间的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多(duō)客(kè)户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业(yè)部(bù)咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)热情(qíng)和(hé)关注(zhù)度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业(德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷yè)员工、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人等通(tōng)过企业和单位组织(zhī)来了(le)解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现，两人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部(bù)分(fēn)拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)后，就分一部(bù)分(fēn)在个人(rén)养老金账户中，这(zhè)部分(fēn)强制(zhì)储(chǔ)蓄的(de)钱即使存长期(qī)也不(bù)会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质(zhì)量，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一(yī)位(wèi)工(gōng)作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是(shì)买个人养老金可以(yǐ)享受税收优惠(huì)，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述(shù)两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年(nián)龄群体的(de)不同需求和(hé)想法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果(guǒ)就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同(tóng)时(shí)，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了解个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人(rén)开通(tōng)了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用(yòng)钱时会(huì)很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产品并(bìng)非专门设计(jì)且(qiě)收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的(de)群(qún)体(tǐ)来(lái)说，养老需求当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才是更重要(yào)的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷