金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国(guó)4月生产者(zhě)价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前(qián)加息结(jié)束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的(de)时(shí)间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同时(shí)国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出(chū)发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会(huì)走弱，白(bái)银连续上(shàn顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉g)涨后会面(miàn)临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济风(fēng)险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合(hé)影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金(jīn)属(shǔ)逢低做多配(pèi)置依(yī)然是(shì)核心建议(yì)。

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