财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新(xīn)进中(zhōn站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的g)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在(zài)接受财(cái)联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结(jié)束，个股(gǔ)上(shàng)是找机(jī)会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于(yú)大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应用层(céng)投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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