本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业(yè)内人(rén)士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的(de)首要因(yīn)素，不过(guò)随着公募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立过半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规(guī)模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北(běi)证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业(yè)务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流(liú)动性(xìng)的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显著(zhù)。

　　首批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中观维(wéi)度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优质(zhì)企(qǐ)业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性(xìng)逐步改善(shàn)，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上(shà拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ng)市公司(sī)全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线北交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内(nèi)均(jūn)斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前(qián)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约(yuē)其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场本身较差的(de)流动性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资(zī)者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量外，后续北(běi)交所市场有必要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于(yú)具备专(zhuān)精特(tè)新特性的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交(jiāo)所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了(le)不少政策(cè)利好，包(bāo)括(kuò)发(fā)布(bù)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业务细则》和(hé)《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中证、国(guó)证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开基(jī)金经理张(zhāng)靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期(qī)，上市股票(piào)数(shù)量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估。随着宏观经济(jì)触底(dǐ)回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下(xià)，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着(zhe)北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐渐得(dé)到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关注度提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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