一度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具(jù)优(yōu)势被投资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资本市(shì)场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而(ér)来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资(zī)金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比较(jiào)高的行(xíng)业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金关注。准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？早在(zài)2018年和(hé)2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成交热(rè)情的提(tí)升带(dài)来了A股市(shì)场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清晰(xī)的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带来了大量(liàng)的(de)学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个(gè)准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会(huì)基于大势(shì)选择(zé)宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为(wèi)基民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参(cān)与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对(duì)于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴都提出了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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