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一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两”投资范(fàn)式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同特(tè)征：1）截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于历史平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式之二：政(zhèng)策的(de)持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估(gū)”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即(jí)的(de)第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一(yī)带一(yī)路”相关利(lì)好不(bù)断，板(bǎn)块行情(qíng)得(dé)到(dào)催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国(guó)家战略(lüè)，相关(guān)政策密集(jí)出(chū)台。今(jīn)年(nián)国务院改组又新(xīn)设国家数据(jù)局。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持(chí)续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式(shì)之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国(guó)内市场的方向(xiàng)之一，将充分受益于人民(mín)币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建(jiàn)议(yì)关(guān)注(zhù)机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支持的(de)战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调整和产能过(guò)剩的困境，但近期板块景气(qì)已在改(gǎi)善：一方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动造船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实现结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎn一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两g)口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩(jì)确定性强，承(chéng)诺(nuò)高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出(chū)。经济增速(sù)下(xià)行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显(xiǎn)，业(yè)绩(jì)成长及确(què)定性较高。同时近几年，高速(sù)公路(lù)及(jí)铁路板块上(shàng)市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发布股东回(huí)报计(jì)划，大(dà)幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资(zī)人带(dài)来确定(dìng)性的(de)高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的(de)板(bǎn)块(kuài)，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的(de)较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。