事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼-橘子百科-橘子都知道

事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低(dī)估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能源链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处(chù)于(yú)历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商股息率显(xiǎn)著高于市场(chǎng)整体，较(jiào)高的分(fēn)红也(yě)成为其进可攻、退(tuì)可守的(de)重(zhòng)要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板块修复(fù)的(de)重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年之际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴(bā)联(lián)合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即的第三(sān)届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家(jiā)数据局。运(yùn)营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之三(sān)：景(jǐng)气(qì)修复(fù)预(yù)期(qī)

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集(jí)中(zhōng)在国内市场的(de)方向之一，将充分受(shòu)益(yì)于人民币升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下游(yóu)领域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行(xíng)业龙(lóng)头盈(yíng)利已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制(zhì)造业作为(wèi)国(guó)家重点(diǎn)支持的(de)战(zhàn)略性产业之(zhī)一(yī)，近年来经历了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航(háng)运市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带来(lái)包括(kuò)化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船的(de)订单大(dà)幅提升。另一方(fāng)面，国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步实现结事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一(yī)期(qī)间各项数据(jù)恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性(xìng)突(tū)出。经(jīng)济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几(jǐ)年，高速公路及铁(tiě)路(lù)板块上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多(duō)家公司(sī)发布股东回事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼报计(jì)划(huà)，大(dà)幅(fú)提高分红比(bǐ)例以及(jí)承(chéng)诺未来几年高分红水(shuǐ)平(píng)，给(gěi)投资(zī)人带来确定(dìng)性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的(de)政(zhèng)策(cè)基调下(xià)，后(hòu)续(xù)信贷(dài)、社(shè)融仍有望平(píng)稳增长。此外，作(zuò)为业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当(dāng)前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大(dà)。