大家好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富(fù)通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合来看，截至(zhì)去(qù)年年底，持仓基本为新能(néng)源板块(kuài)股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的(de)配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最(zuì)有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以(yǐ)来(lái)均取得(dé)正(zhèng)收(shōu)益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次(cì)出现持续成交占比超(chāo)过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持(chí)续(xù)约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽(jǐn)管热(rè)闹，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)到(dào)-4.5％。两周时(shí)间(jiān)TMT板块累计(jì)成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情，春(chūn)曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势(shì)以(yǐ)政府支持力(lì)度(dù)进(jìn)一(yī)步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位(wèi)板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市场情(qíng)绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求出现集(jí)中释放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表本(běn)轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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