当前，市场投资(zī)者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的(de)债务上限(xiàn)僵局正朝着更危(wēi)险的(de)方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白宫就债务(wù)上限问(wèn)题(tí)与总统拜(bài)登举行(xíng)会议后表示(shì)，这次会见并未就解决(jué)债务上限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国会其(qí)他(tā)几位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于12日再(zài)次与总统拜登会面。

　　据路透(tòu)社(shè)消息(xī)，当地时间(jiān)周二，美国总统拜登在白(bái)宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打(dǎ)破两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债(zhài)务上限问(wèn)题长(zhǎng)达三(sān)个月的(de)僵局，避免在5月底(dǐ)之前发(fā)生严(yán)重违约(yuē)。陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译0000; line-height: 24px;'>陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译>

　　报道(dào)称，美国参议(yì)院多(duō)数(shù)党领袖、民主(zhǔ)党(dǎng)人查克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖米奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党(dǎng)领(lǐng)袖哈(hā)基姆杰·弗里斯也(yě)将(jiāng)参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期(qī)，拜(bài)登与(yǔ)麦(mài)卡锡的此次谈判达成(chéng)协议(yì)的可能性(xìng)不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾(zāi)难性(xìng)违(wéi)约迫在眉(méi)睫(jié)之(zhī)际，他(tā)不(bù)会(huì)在债务上(shàng)限问题(tí)上打破(pò)党派(pài)僵局，去帮助总统(tǒng)拜登(dēng)。这番言(yán)论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总额超过债务上限。美国(guó)财政部(bù)次日启动非常规(guī)举措维持政府运营，避免出现债务(wù)违(wéi)约。然(rán)而，使用(yòng)非常规措施只能(néng)帮(bāng)助财政部(bù)暂时性地继续(xù)借款。

　　上周，美国(guó)财政部长耶伦在致信国会(huì)领袖时(shí)发出(chū)了债务违约可能(néng)期限的警告，称财政部的最(zuì)佳估计是(shì)，若(ruò)国会未(wèi)能提高债(zhài)务上限(xiàn)或(huò)暂停上限(xiàn)，到(dào)6月(yuè)初，财政部(bù)将无法(fǎ)继(jì)续履行(xíng)政府的所有义务(wù)，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务(wù)上限问题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优势得到通过(guò)。议案提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债务上(shàng)限的限制，若两(liǎng)党能在这一时(shí)限(xiàn)之前(qián)同意(yì)把债(zhài)务上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提高(gāo)上(shàng)限需要满(mǎn)足(zú)多种(zhǒng)削减开支的(de)条(tiáo)件，共(gòng)和党(dǎng)预计(jì)未来十年内将(jiāng)合计(jì)削减4.5万亿美(měi)元政府开支。

　　但白(bái)宫在(zài)议案通过后很快表示，这一(yī)将削(xuē)减支出和提高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会成为(wèi)立(lì)法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再(zài)次警(jǐng)告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现(xiàn)金，如国会不提高(gāo)债务上限(xiàn)，可能爆发(fā)一场“宪法(fǎ)危机”，引发(fā)金融和经济(jì)崩溃。

　　美国(guó)监(jiān)管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国(guó)银行业危机，美国(guó)监管机构的第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向(xiàng)该(gāi)行领(lǐng)导层施压，要求其尽快解决已知问题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中批评称(chēng)，监管(guǎn)反应迟钝，未能(néng)及时排(pái)查隐(yǐn)患，没有及时注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了(le)数千(qiān)亿美元的存(cún)款。同(tóng)时，其工作(zuò)人员也没有意识到银行过快扩张所带来的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正监管(guǎn)机构已(yǐ)发现的(de)缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措(cuò)施(shī)去(qù)尽快(kuài)解(jiě)决(jué)问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州(zhōu)是名副其实(shí)的(de)“震(zhèn)中”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银(yín)行也(yě)位于(yú)加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲击、股价暴跌(diē)的西太平(píng)洋合(hé)众银行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告(gào)，在(zài)对硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作(zuò)用，而旧金山联(lián)邦储(chǔ)备银行承(chéng)担主要监督责任，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进行监督。DFPI在(zài)报告(gào)中称，加州监管机(jī)构(gòu)未来将对资产超过500亿美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的(de)存款规模很高的银行(xíng)加强审查。

　　在硅谷银行破产事(shì)件中，未纳入保险的存款(kuǎn)规(guī)模(mó)较高(gāo)是促成银行挤兑的关键(jiàn)因素之一(yī)。然而，报(bào)告指出，在过去，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)并未认定大量无保(bǎo)险(xiǎn)存款一定意味着风险增加，因为(wèi)拥有大(dà)量(liàng)存款的账户(hù)往往(wǎng)是由企(qǐ)业客户(hù)持(chí)有(yǒu)的，这些客户往往很(hěn)少更换银行。该(gāi)报告还表(biǎo)示，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管(guǎn)理(lǐ)社交媒体和实时提(tí)款带来(lái)的(de)风险，这些风险也可能(néng)加剧(jù)和加速银(yín)行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)。

　　美国政府再度推迟(chí)战略(lüè)石(shí)油储(chǔ)备回(huí)补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府(fǔ)再度推迟美国战略(lüè)石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备，能源部(bù)仍然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来(lái)最大价(jià)值(zhí)并保护美国经(jīng)济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授(shòu)权(quán)并进(jìn)行必要的维护——这些也是对该(gāi)储备进行良(liáng)好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部表示，除(chú)了直接(jiē)采购(gòu)外，其(qí)补充SPR的(de)方式(shì)还包括要求一些(xiē)炼油厂(chǎng)退回(huí)部分从SPR拿(ná)到的(de)石油(yóu)，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部门(mén)去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的约1.4亿(yì)桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油销售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂符合美国政(zhèng)府制定的在每桶(tǒng)67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但(dàn)今年以(yǐ)来(lái)多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府(fǔ)设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后，油(yóu)脂(zhī)上(shàng)演“大(dà)逆(nì)转(zhuǎn)”，在(zài)节(jié)后开盘一度全线跌破前(qián)低(dī)支撑(chēng)后，国内三大油脂期(qī)货价格(gé)随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主力合约(yuē)最高涨幅(fú)8.3％或(huò)558个点，菜(cài)籽油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂价格集体(tǐ)回落(luò)，豆油率先(xiān)回吐(tǔ)涨幅，棕榈(lǘ)油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有(yǒu)明(míng)显分化，从板块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日(rì)报记(jì)者了解到，此轮反转过程中，市(shì)场(chǎng)风(fēng)格不断变化(huà)，领涨品种(zhǒng)从豆油切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从主力转换到近月，反映了市场(chǎng)交易逻辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大期货分(fēn)析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团(tuán)预(yù)测五一堂(táng)食(shí)订座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消费预期乐观，确认了油脂大(dà)消费基调，且认为节(jié)后油脂将(jiāng)迎来补库需求。“因(yīn)海关对大豆检验(yàn)要求增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应压力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量(liàng)或不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至(zhì)去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后(hòu)咨询机构数据显示大豆压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆油库存(cún)加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳(jiā)及(jí)后期大豆高到港带来的累库趋势(shì)压制，豆油整体一直(zhí)是不温不(bù)火(huǒ)；菜油整体受到需求难(nán)以消化(huà)供给的压制，前期表现弱势但在加拿(ná)大(dà)题材出现后反弹迅猛(měng)。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在产地及国(guó)内持(chí)续去库的(de)加持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的(de)领(lǐng)头羊。”中信建投(tóu)期(qī)货(huò)分析师(shī)石丽(lì)红表示，此次油(yóu)脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌(líng)厉，棕榈油连续几日出(chū)现3％以上的(de)涨幅，一(yī)点都不(bù)拖泥带水，一定程(chéng)度反应了(le)前期超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕领涨(zhǎng)，主要源(yuán)于马(mǎ)棕4月(yuè)供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要(yào)机构公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据(jù)新湖(hú)期(qī)货分析师陈燕杰介绍(shào)，4月马棕(zōng)出(chū)口环比(bǐ)显著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价(jià)格优(yōu)势相比豆(dòu)油及葵(kuí)油大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博、路透预估4月马棕产(chǎn)量130万吨，环(huán)比几乎持平(píng)。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显(xiǎn)。但(dàn)上周五到周一，大华继显及MPOA给出的(de)4月(yuè)全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表(biǎo)示，若产量预期兑(duì)现，4月马(mǎ)棕库存或仅(jǐn)140多万吨，已经是历(lì)史极低库存水(shuǐ)平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量(liàng)偏低主要在于当月假(jiǎ)期较多(duō)，工(gōng)作日偏少(shǎo)。因马来种植园的印尼(ní)工人要返(fǎn)乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环(huán)比数据有偏(piān)低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期从(cóng)4月19—25日(rì)，且随(suí)后是(shì)国际(jì)劳动节(jié)假期，预(yù)计因此印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月产(chǎn)量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，三个品种表(biǎo)现(xiàn)强弱与各自的国(guó)内外供需(xū)、消息面有直(zhí)接(jiē)关系，阶段性(xìng)的宏观(guān)企稳及情绪修(xiū)复也是此轮油脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外(wài)围市场尤其是美国经济衰退及风险事(shì)件(jiàn)的担忧情绪缓和，令原油(yóu)及国内商(shāng)品短期偏(piān)强，是国(guó)内(nèi)油(yóu)脂(zhī)反弹的(de)重要环境(jìng)因素。”陈燕杰表示(shì)，上周五晚间公布的美国非农(nóng)就业等数据全(quán)面超预(yù)期。此外(wài)，耶伦(lún)也在敦促(cù)国会提(tí)高联邦债务上(shàng)限。这些消息(xī)，从边际上缓解(jiě)了(le)因(yīn)美国银行业危机、债务(wù)上限到期、短期较差(chà)经济数据带(dài)来的美国经(jīng)济(jì)低(dī)迷(mí)及衰退担(dān)忧，国际原(yuán)油随之(zhī)止(zhǐ)跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环(huán)境(jìng)（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银行业危(wēi)机(jī)、美(měi)国债(zhài)务上限等(děng)），考虑巴西大豆(dòu)卖压有(yǒu)所减轻但(dàn)仍将(jiāng)持续、美豆新作目前(qián)播(bō)种顺利、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季节性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人(rén)士(shì)不(bù)看好油脂反弹的持续(xù)性(xìng)

　　值(zhí)得注意的是，当前，因(yīn)宏观(guān)和基(jī)本(běn)面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油(yóu)脂此轮反弹的持续(xù)性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面(miàn)来看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强(qiáng)的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)们预期油脂很难(nán)具备持续(xù)的上行基础，此(cǐ)轮超跌反弹或难(nán)持(chí)续(xù)太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于2022年，但(dàn)不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡(dàn)季，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂整(zhěng)体也(yě)将进(jìn)入增库(kù)周期，在业内人士(shì)看来，进(jìn)入增(zēng)库周期已是事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰(jié)表示，从国(guó)际(jì)棕榈油产地看，目(mù)前是季(jì)节性增产(chǎn)季，中期产地(dì)库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存(cún)很低，马(mǎ)棕供需转为充裕(yù)预计还需要几个(gè)月的(de)时间(jiān)。

　　“产(chǎn)地棕榈(lǘ)油连续几个月的去库(kù)是建立在1—4月产量偏低(dī)的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕价差(chà)及主需求国高库(kù)存带来的并不(bù)算(suàn)好的(de)出口(kǒu)前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月(yuè)为棕(zōng)榈油传统低产(chǎn)期，3月马来(lái)西亚(yà)出现洪涝，4月(yuè)下旬则(zé)有(yǒu)开斋节的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表现不佳导致(zhì)了棕榈油的连续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超(chāo)于正常(cháng)季(jì)节性(xìng)的(de)产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增幅可能(néng)还会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)预计将为马来西亚(yà)带来(lái)显著的累库压力(lì)，不利(lì)于产(chǎn)地报价(jià)及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)期价(jià)的持(chí)续上行。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来(lái)，国内未来两个月油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)累(lèi)库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不(bù)会消化供应压力，根据船期(qī)初(chū)步(bù)推算，5—6月(yuè)国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多(duō)万(wàn)吨、油(yóu)脂直(zhí)接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月(yuè)供(gōng)应(yīng)在230万(wàn)吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国(guó)内(nèi)菜(cài)油库存从(cóng)年(nián)初以来早就已经进(jìn)入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周(zhōu)比(bǐ)增19％，同比(bǐ)增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带(dài)来压(yā)榨整体回升，豆油的累库趋势也(yě)已经比较明(míng)显(xiǎn)，截至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比下(xià)滑，但周比增近10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明(míng)显。”石丽红表示(shì)，目(mù)前(qián)唯(wéi)一呈现库存(cún)下(xià)滑的油脂(zhī)是近月(yuè)进口不(bù)太足的棕榈(lǘ)油，但产地棕榈油(yóu)有望在开斋节后(hòu)开启累库，带来(lái)远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利润(rùn)改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空(kōng)间，但(dàn)国内油脂油(yóu)料多数进(jìn)口为主(zhǔ)，成本端原料的供需及价格的变化对油脂行情的(de)影响(xiǎng)要更大一些。后期，市场需关注(zhù)巴西大豆贴水(shuǐ)是否(fǒu)进一步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累(lèi)库(kù)情况及国际菜(cài)油葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此外，值(zhí)得关注的(de)是，宏观风险并没有(yǒu)完全消(xiāo)散(sàn)，全球经济预期、美高利息对大宗商品需求传导(dǎo)等影(yǐng)响或(huò)更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放完(wán)全(quán)，市场随时可能(néng)重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整体(tǐ)供应(yīng)改善的背景(jǐng)下，油脂(zhī)并不(bù)具备持续性(xìng)反弹的基础，后(hòu)期涨(zhǎng)势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基(jī)于以(yǐ)上判断(duàn)，业内(nèi)人(rén)士不(bù)看好油(yóu)脂反弹的持续性和(hé)高度。在(zài)侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)看来，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空单(dān)入(rù)场机(jī)会，合约上建(jiàn)议选(xuǎn)择远月合约，品种中首(shǒu)选豆油。待供需报告(gào)发布(bù)后可择(zé)机(jī)考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译