美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地(dì)区银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能(néng)出(chū)售的消息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了(le)周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存(cún)款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下跌(diē)，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做(zuò)空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和(hé)股市(shì)波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静的(de)时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)再次进入集(jí)中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合(hé)来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期(qī)数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利润较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点: 24px;'>岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计(jì)5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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