为了让自己的限售股(gǔ)解(jiě)禁后(hòu)能获得好的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了(le)一则行政处罚决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证(zhèng)监会(huì)对此操纵证(zhèng)券市(shì)场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露(lù)违法违规(guī)，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新(xīn)美星(xīng)董事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时(shí)任独墅(shù)湖文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供(gōng)保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自(zì)他(tā)们所掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年(nián)4月(yuè)26日(rì)解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并联合其(qí)他市场资(zī)金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易决策(cè)，更(gèng)好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的(de)信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交(jiāo)金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票(piào)交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎(zěn)么(me)拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户(hù)组连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买(mǎi)量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户(hù)组持续(xù)大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股量为(wèi)期(qī)初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬(tái)“新美(měi)星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于(yú)卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个(gè)百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反(fǎn)向(xiàng)卖(mài)出(chū)获利的行(xíng)为。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股价，一是“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的(de)情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股(gǔ)东名册；四(sì)是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债(zhài)务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不(bù)受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询(xún)问笔录的(de)合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户(hù)的控制关系、委托理财关系等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及(jí)其代(dài)理(lǐ)人的(de)主要(yào)陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)资(zī)金作为(wèi)保证金(jīn)，委托其通过二级(jí)市场交易影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯交易情况；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价的意图和(hé)目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客(kè)观(guān)上为后(hòu)续的(de)合谋(móu)操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的(de)合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视(shì)为(wèi)一个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述(shù)行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的(de)操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就(jiù)操纵证券市(shì)场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武没(méi)收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外(wài)，关于何(hé)德平信息披露(lù)违法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司(sī)80万(wàn)股股份(fèn)，占新美(měi)星上市时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继(jì)续(xù)由海得泽(zé)广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代理人提出(chū)：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性(xìng)，不对(duì)投(tóu)资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不(bù)参(cān)与、不知情(qíng)，没有主观过错，不应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流(liú)水、资金流水及(jí)相关银行账户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得系家庭(tíng)共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事(shì)人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上(shàng)市公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上(shàng)市公司上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星(xīng)违(wéi)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚(fá)款。

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