在锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片电厂商(shāng)如何(hé)看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电(diàn)巨头(tóu)国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数(shù)据(jù)最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可(kě)能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一季(jì)度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也提升了secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地(dì)智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正极材料(liào)项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高级secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商(shāng)存(cún)货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一(yī)个月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天(tiān)的(de)最低安全库(kù)存(cún)。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造(zào)并(bìng)已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外(wài)销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力(lì)电(diàn)池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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