中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行(xíng)业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòn感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲g)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或(huò)将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境(jìng)内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直(zhí)接对接(jiē)境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加大，各外(wài)资金融机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不(bù)断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业竞争感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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