金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本(běn)股市(shì)走出了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新高，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金(jīn)是不可或(huò)缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规(guī)模的外国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今(jīn)的(de)买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本(běn)股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五大贸易(yì)公司(sī)每家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出(chū)，伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒(sā)韦目前(qián)在日本持有的(de)股票比(bǐ)在(zài)美(měi)国(guó)以外(wài)任(rèn)何其他国家都多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持(chí)了(le)日本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进一步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初(chū)巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的决定其(qí)实非(fēi)常(cháng)简(jiǎn)单，也空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗非常(cháng)容易(yì)理解，我(wǒ)们可能和(hé)这五家公司都有过业务(wù)来往(wǎng)。从整体来看，这(zhè)些公司能(néng)够支付不(bù)错的分红，在某(mǒu)些情况下也会(huì)回购(gòu)股票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地(dì)理(lǐ)解他们(men)所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆(duī)业(yè)务，同时我们还能通过(guò)融(róng)资解决汇率风险问题(tí)。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件事情(qíng)一开(kāi)始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有告(gào)诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外(wài)，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司(sī)介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非保险业务(wù)副(fù)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大(dà)家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗锣(luó)密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还(hái)有美(měi)国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事(shì)处，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日(rì)本市场空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗的运(yùn)营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好(hǎo)日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际(jì)会计准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日(rì)元，增至美(měi)国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上(shàng)涨到(dào)了(le)巴菲特(tè)宣布持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲特重仓的(de)美国苹(píng)果和(hé)美国(guó)可口可(kě)乐股票(piào)的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际宏观在研(yán)报中指出在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛苦的(de)通缩，也被(bèi)认为将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中心。但(dàn)其并没有完(wán)全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国(guó)际格局大(dà)变化的背景下，日(rì)本经济的边际变(biàn)化(huà)值得研究(jiū)并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的(de)地(dì)缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了(le)更(gèng)加重要(yào)的(de)角色(sè)，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃(bó)勃，这都(dōu)成为了边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的经济(jì)脉络，我们也会(huì)发现日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入(rù)加速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的(de)原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵化的政治格局，在(zài)全球动荡的大背景下反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然(rán)不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系(xì)以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎(wēi)缩(suō)的风险在一(yī)定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本(běn)监(jiān)管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改善(shàn)和价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报(bào)、鼓励(lì)企业公开(kāi)回(huí)购(gòu)成为改革重要抓(zhuā)手。尤其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高(gāo)企业(yè)价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股(gǔ)价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热潮。

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