美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似(shì)。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利率均(jūn)上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日(rì)报(bào)记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即V2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗IX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入(rù)夏季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般(bān)。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察(chá)。而(ér)且，亚(yà)东(dōng)石化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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