华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机(jī)构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

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　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资(zī)者支付(fù)股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投(tóu)资者那里获得的资(zī)金向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告(gào)的资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标(b日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家iāo)，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的(de)形式发放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但(dàn)一个月后，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在其(qí)研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告(gào)对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在(zài)报告(gào)刊(kān)登的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的(de)利(lì)益为(wèi)代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们(men)的(de)维权原则(zé)付诸于我们的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持有(yǒu)的少(shǎo)数股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会(huì)中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权(quán)益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市(shì)撤(chè)离，更让印(yìn)度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示，从(cóng)2020年至(zhì)今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师和记(jì)者(zhě)，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格(gé)大学(xué)学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以(yǐ)色列的救护车(chē)急救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官网(wǎng)显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究(jiū)”这(zhè)个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的(de)人(rén)为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界特(tè)斯(sī)拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)做(zuò)空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低(dī)点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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