5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在(zà楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人i)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然(rán)维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领(lǐng)域带来的经济下(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人xià)行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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