今年(nián)AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发(fā)了(le)全行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的(de)主动权益(yì)基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季(jì)度也(yě)吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译产业进展迅速。国内(nèi)厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金一季(jì)度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用(yòng)、算力端(duān)都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公(gōng)司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年(nián)三季末(mò)、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司(sī)、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片(piàn)板块(kuài)，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季(jì)度拐点将(jiāng)至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆(yuán)厂极限施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的(de)国产化(huà)率(lǜ)却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行(xíng)周(zhōu)期的(de)大背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对设(shè)备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报(bào)去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一规(guī)模暴(bào)涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一(yī)只可(kě)投(tóu)港股的兴全(quán)合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块(kuài)指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关(guān)注(zhù)的(de)基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季(jì)报的(de)披露揭开了(le)朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路和路径(jìng)。从(cóng)股票(piào)持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品等行(xíng)业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超(chāo)额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行(xíng)业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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