今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基(jī)金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智能(néng)相关模(mó)太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗型及应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝(b太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗ǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的(de)环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行(xíng)业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会(huì)：关注(zhù)在(zài)未(wèi)来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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