今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的(de)基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的(de)南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大(dà)港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核(hé)电力，再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风(fēng)险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中国内地经济的环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于(yú)基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声(shēn再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗g)流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行(xíng)风险的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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