美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会(huì)上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人(rén)士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在(zài)评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际(jì)借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国经(jīng)济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来(lái)短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下的情况下，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而(ér)在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业危(wēi)机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产(chǎn)油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(tiē)水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较(jiào)好的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随(suí)着气(qì)温(wēn)的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格(gé)波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于(yú)偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下(xià)压(yā)缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预(yù)期的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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