用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利施为什么读yi什么意思，施怎么读啊润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以(yǐ)来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公(gōng)司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利(lì)11.8亿元(yuán)的历(lì)史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此次(cì)定增吸(xī)引了(le)不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投入(rù)资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年业绩明(míng)显(xiǎn)不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络的股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完(wán)全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个(gè)阶段(duàn)的(de)”用友云(yún)”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第(dì)二(èr)个阶(jiē)段(duàn)的(de)统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络(luò)云(yún)服务转型取得(dé)了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来(lái)源(yuán)并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信(xìn)心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到(dào)股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增施为什么读yi什么意思，施怎么读啊长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润却大(dà)幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还是有很(hěn)大(dà)的(de)提(tí)升(shēng)空间(jiān)。但从目前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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