本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的(de)时(shí)候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经(jīng)学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖(gài)全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司(sī)只上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个是生产过程(chéng)中很小的(de)一块市场(chǎng)，天(tiān)花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的(de)代工服务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度(dù)也(yě)一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营上(shàng)述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供(gōng)营(yíng)销与后(hòu)市(shì)场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业(yè)服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信(xìn)息设计(jì)咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个g>八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物联网等领域(yù)提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前端(duān)发射(shè)模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案及云终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客(kè)户(hù)需(xū)求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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