财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原(yuán)因之一(yī)是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的价格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价(jià)格(gé)也出(chū)现(什么是人员类型 人员类型有哪些xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池(什么是人员类型 人员类型有哪些chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和(h什么是人员类型 人员类型有哪些é)电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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