随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资(zī)机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(y0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人(rén)也(yě)发布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季(jì)报数(shù)据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金产品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中微公(gōng)司(sī)、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金(jīn)持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元(yuán)，位(wèi)列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依(yī)然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结(jié)构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身(shēn)实力的不(bù)断增强，国(guó)际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将再(zài)度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对(duì)于下跌(diē)的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出(chū)震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发(fā)布(bù)了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市(shì)场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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