“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖(lài)，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增(zēng)速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际(jì)出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背(bèi)景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影(yǐng)响之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及机(jī)电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量(liàng)与价(jià)格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国(guó)家总出(chū)口的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口(kǒu)增(zēng)速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因(yīn)素(sù)，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国(guó)家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于两个方面(miàn)：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国(guó)进口的(de)数(shù)据和(hé)中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么(me)大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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