华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次(cì)矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那里获得的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况(kuàng)下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净资产价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告的资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广(guǎng)场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格均低(dī)于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现(xiàn)金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足(zú)股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的(de)一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的长(zhǎng)期股东的利益(yì)为(wèi)代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚(jiān)持公开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进(jìn)主义是最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们(men)定期将我们的维(wéi)权(quán)原则(zé)付诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门持有的(de)少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来(lái)降低(dī)风险，尤其是在我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其(qí)他(tā)行业的(de)各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印(yìn)度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外(wài)资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市(shì)值索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的在(zài)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务包括披露企业的(de)会计(jì)造假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中(zhōng)产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列证书的(de)救(jiù)护(hù)人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名(míng)字(zì)源于1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度(dù)达到(dào)340亿美(měi)元的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究(jiū)做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭(bì)做(zuò)空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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