北(běi)京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦召开年度(dù)股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜(xǐ)诗糖(táng)果，一边回答了(le)来自全球(qiú)投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会(huì)中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再(zài)度和投资者分享了(le)投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新(xīn)能源、美国(guó)银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人(rén)”等热点话题(tí)进行了(le)探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股东会上表示，他和(hé)芒格(gé)依(yī)然高(gāo)度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数(shù)人会(huì)放弃第二(èr)辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了台(tái)积电在产业链中(zhōng)的重要位置(zhì)。巴(bā)菲特(tè)认为，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在(zài)第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观(guān)点，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易，第(dì)一个阶(jiē)段价(jià)格很好，第(dì)二个(gè)阶段由于他们去年优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外(wài)权益，这(zhè)将使我们的所有(yǒu)权(quán)提(tí)高到(dào)80％，并(bìng)导致我们在财(cái)务报(bào)表中(zhōng)充分整合Pilot的(de)收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能(néng)力的分销(xiāo)商

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的分(fēn)销做的(de)很好，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很(hěn)难让人们只去沃尔玛购买，我们也(yě)会把产(chǎn)品的(de)分(fēn)销渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥有多(duō)个具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果(guǒ)，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当前面临的问题不(bù)在于是否开新店。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝试，每(měi)次我们(men)都是(shì)在最初觉得(dé)走(zǒu)对了方向(xiàng)，但(dàn)后(hòu)来发(fā)现还是不行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔(mó)力(lì)，但魔力(lì)也不(bù)是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难(nán)题(tí)比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞(jìng)争）非(fēi)常严峻的行(xíng)业。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫情的(de)来临，客流量减少了，但电影院不(bù)能减(jiǎn)少影片(piàn)供应，也不能减少其(qí)他(tā)消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人(rén)提问，伯克(kè)希尔(ěr)出售动(dòng)视(shì)暴雪(xuě)股(gǔ)份是否影响到(dào)了微软对其(qí)的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了(le)。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了，为(wèi)了达成这笔(bǐ)收购(gòu)，微软与(yǔ)英国有关部(bù)门(mén)积极地进行了合作，但这并(bìng)不代表他们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多花(huā)钱(qián)就能解决的问题。我还不清楚最终结(jié)果会如何，但(dàn)即使这笔收购(gòu)最终没有成功，也不代(dài)表(biǎo)微(wēi)软或(huò)动视暴雪(xuě)有(yǒu)任何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超过了能源业(yè)务(wù)

　　在股东大会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说(shuō)，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的(de)占比超(chāo)过了能源(yuán)业(yè)务。虽然我们持有(yǒu)苹果(guǒ)的(de)股份占比不(bù)高，但每年的(de)权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者的习(xí)惯。如果让消费者选是(shì)放弃买手(shǒu)机还(hái)是(shì)放弃买(mǎi)汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人(rén)会选放(fàng)弃(qì)汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋势(shì)会如何(hé)发(fā)展(zhǎn)，但我(wǒ)们知(zhī)道什(shén)么(me)是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面做一定的预测，以(yǐ)及(jí)它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择放(fàng)弃(qì)买车

　　有(yǒu)投资者(zhě)对(duì)于苹果占(zhàn)伯(bó)克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了(le)危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的美元(yuán)是好的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是没(méi)问题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等(děng)都是生意，而(ér)苹果的(de)商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱(qián)的时候都有自己(jǐ)的(de)喜(xǐ)好，有些人会花(huā)1500美元买(mǎi)一部手机(jī)，同样，也(yě)有(yǒu)人(rén)花3.5万美(měi)元买第(dì)二(èr)辆车。我认为，如果他们要么放弃第(dì)二(èr)辆车，要么放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有非凡的(de)领(lǐng)导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送了(le)提问，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希尔在一个季(jì)度(dù)内快速(sù)买(mǎi)入(rù)卖出(chū)台积(jī)电的(de)原因。在问(wèn)答环(huán)节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了(le)说(shuō)明，在他(tā)看(kàn)来台积电是世(shì)界范(fàn)围内管理最完善且(qiě)最重(zhòng)要(yào)的(de)公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的(de)芯片产能，但我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与了亚利(lì)桑(sāng)那(nà)州的部分(fēn)芯(xīn)片工(gōng)作，但至(zhì)少在(zài)我看来，目前我们没有一家公司(sī)可以与台积(jī)电比拟，这家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位。何况它们还(hái)拥(yōng)有一位91岁(suì)的创(chuàng)始人，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但(dàn)他(tā)很有才华。所(suǒ)以，他高估了(le)一个(gè)不需要高估就能成为(wèi)天才(cái)的人。他真的(de)很(hěn)聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商(shāng)可能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能的(de)目标(biāo)。我们的不同之处在于，我想要的不(bù)多，我在寻找简单、确(què)定性高的工作，我不想要(yào)那么多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致(zhì)力(lì)于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不(bù)喜欢和(hé)他在一起，他(tā)也不喜(xǐ)欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将(jiāng)大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理都(dōu)觉(jué)得，汽车行业太(tài)艰难了。例如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥(yōng)有整个(gè)世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱(qián)。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示(shì)，他们有19000个经销商，而(ér)当时(shí)人(rén)口大约是(shì)1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿(yì)人，所有汽(qì)车品牌只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个(gè)经销商。此外，美国的汽车公司还(hái)会(huì)面临(lín)来自世界各地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道(dào)，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽(suī)然(rán)我们觉(jué)得，汽(qì)车不是一个(gè)吸(xī)引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽车即将大(dà)获成功。现在它带来了巨大的(de)成本和(hé)巨大的(de)风险，但我不喜欢巨大的资(zī)金成本和巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡投资者关(guān)于人(rén)工智能的问题时，芒格(gé)表示(shì)，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看(kàn)，会(huì)发(fā)现自动化(huà)操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人工智能(néng)并不能(néng)取(qǔ)代很(hěn)多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽(suī)然可以做一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去看微(wēi)软的产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍(réng)不完善(shàn)，譬如目前(qián)还不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界，但它并不能改变人(rén)类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新技(jì)术创造(zào)新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收(shōu)益的机会在(zài)相对降低，但这并不代(dài)表没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年(nián)到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机(jī)以及能源等领域(yù)都有新的改变，新(xīn)的(de)事物永远在(zài)不断(duàn)出(chū)现，而(ér)且会(huì)取(qǔ)代一些原有(yǒu)的技术，因此，在这(zhè)其中(zhōng)会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一(yī)些环(huán)境方(fāng)面的问题。从(cóng)传(chuán)统能源(yuán)向新能源的转变，我(wǒ)们在(zài)这个方面做了非常(cháng)多(duō)的投入(rù)。不过(guò)，现在做的还远远(yuǎn)不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人(rén)：希望(wàng)2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)表示，“我们(men)现在正在经历能源行(xíng)业的变革，全(quán)球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们(men)希望能够在全国的(de)每一个州(zhōu)制定不同的(de)计划，然后将这些计划进行(xíng)整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比(bǐ)能够降低50％。这是(shì)我们在公共事(shì)业方(fāng)面(miàn)希望能够取得的成绩，但这个过程是(shì)不(bù)容(róng)易的”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在(zài)针对投资者提出的硅谷(gǔ)银(yín)行破产事件会带来怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示(shì)，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司的限额是25万美(měi)元(yuán)，这(zhè)是法令的(de)规定，但这不(bù)是美国(guó)的行为方式(shì)，就像他们(men)不会(huì)让(ràng)债务上(shàng)限导致世界(jiè)陷入(rù)混乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开(kāi)向(xiàng)美国公众(zhòng)解释为什(shén)么只有25万美元有(yǒu)“存款”保险，这次(cì)事件引发(fā)的后(hòu)续问题(tí)会(huì)扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存(cún)款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业一(yī)直以来(lái)的情(qíng)况都非(fēi)常相似，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父(fù)亲(qīn)在1931年因(yīn)为银行(xíng)挤兑而(ér)失去了(le)工作(zuò)。不(bù)过，这些年来，银(yín)行系统发(fā)生了(le)很大变化。二战后(hòu)的那(nà)一(yī)年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了(le)一件非常明智的事情，就(jiù)是成(chéng)立联邦(bāng)存款保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致(zhì)银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定保(bǎo)证金要求(qiú)的责任。他们改变了很多次保(bǎo)证金要(yào)求，因为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会给银行(xíng)系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储(chǔ)解决不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动性，引(yǐn)发了严重(zhòng)的通货(huò)膨胀(zhàng)，市场(chǎng)普遍在批评美(měi)联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不(bù)在美(měi)联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐观，他表(biǎo)示(shì)，我们在(zài)第二次世界大战中付(fù)出(chū)了(le)代(dài)价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子和其(qí)他人，也(yě)包括我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买(mǎi)了最(zuì)初所谓的战争债券、国(guó)防债券和储蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果不(bù)停印(yìn)钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国(guó)银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明，但要恪(kè)守(shǒu)旧的(de)价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以(yǐ)有各(gè)种各样的新发(fā)明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们不知(zhī)道会发生什么，因(yīn)为在目(mù)前的(de)情况下，可能会(huì)发生(shēng)很多事情。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打击那些(xiē)制造问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承担了(le)不该承担的(de)风险，如(rú)果你要改变人们未来的行(xíng)为(wèi)方式，风险就必(bì)须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特(tè)说，“如果你遵循健全的(de)银行(xíng)投(tóu)资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事(shì)情，银行可能是一个(gè)非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年(nián)的《银(yín)行(xíng)控股公司修正法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我们(men)最终可能会(huì)拥(yōng)有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储(chǔ)备货(huò)币，我(wǒ)看(kàn)不(bù)到任何其(qí)他货币(bì)能够取代它。我觉(jué)得没人能(néng)理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们(men)更清楚，但是他(tā)也不(bù)能完全控制我们(men)的财政政策(cè)。当疫情(qíng)发生的时候，并(bìng)没(méi)有(yǒu)人知道需要(yào)印多(duō)少数额的货币才能解(jiě)决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失(shī)去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无法预(yù)测，但我们(men)知道这不(bù)是(shì)一个好现象(xiàng)”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保(bǎo)险仍是一家(jiā)保险(xiǎn)公(gōng)司

　　巴(bā)菲特(tè)表示，过(guò)去(qù)10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但(dàn)没有一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技(jì)术公司，但在(zài)我们(men)看来(lái)，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技(jì)术方面需要做的工作(zuò)要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)，盖可第一季度(dù)业绩(jì)表现得非常好，这背后有(yǒu)两个原因，首(shǒu)先是减少了(le)前一年(nián)的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一季度还是(shì)汽车保(bǎo)险的旺季，此外(wài)在远程信息处理方面，盖(gài)可也取得了长足(zú)的进步(bù)。

　　23.

　　伯克(kè)希尔(ěr)在商业地产领域(yù)

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出(chū)的(de)商(shāng)业地(dì)产损失情况有多严重，和伯克(kè)希尔是(shì)否会在(zài)商(shāng)业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯(bó)克希尔在(zài)商业地产领域从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷(dài)款等一系列(liè)负面因素影响。

　　但美国(guó)和世界很(hěn)多(duō)地方市(shì)中心的空洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响(xiǎng)很多人(rén)。建筑不会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变化，人(rén)们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全(quán)的(de)方(fāng)式恢(huī)复(fù)长期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公(gōng)司面临(lín)的(de)机(jī)遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关(guān)注这(zhè)一团队的(de)运营指标，其(qí)中(zhōng)不仅有美国(guó)的(de)铁路，而且(qiě)还有加拿大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年(nián)因为疫(yì)情确实经历了一段困难(nán)时间，但(dàn)好在我(wǒ)们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应(yīng)方(fāng)面的挑战，不(bù)过(guò)还面临劳工问题和其他一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不是短期专注于(yú)在20年内达到某一运营指标，要长期(qī)为客(kè)户提(tí)供(gōng)可持(chí)续的(de)优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没有(yǒu)一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情绪作出错(cuò)误的投资决(jué)定时，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然在生活中谁都(dōu)不想成为一个(gè)没有感(gǎn)情的人，但肯定(dìng)想在做(zuò)投资或(huò)商业决(jué)定时成为一个(gè)没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿(yì)美元的(de)股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有(yǒu)更多的企(qǐ)业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要(yào)花(huā)任何钱。我们(men)投(tóu)资并创(chuàng)造(zào)了超过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿(yì)美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充(chōng)满信心(xīn)？巴菲特回答道，为什么(me)要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想(xiǎng)做的是(shì)收(shōu)购伟大(dà)的企业。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价(jià)格，收(shōu)购(gòu)一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成(chéng)交易。2008年我收(shōu)购了(le)一大堆公司，这种事情(qíng)会再次发生。但(dàn)问题(tí)是，我们(men)收购的机会(huì)是非常有限的，所(suǒ)以当(dāng)一(yī)家好公司面临被(bèi)卖掉(diào)的(de)时候，我们需要足够的资金。但(dàn)我们的股(gǔ)东(dōng)可(kě)能(néng)会把股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么(me)让股(gǔ)价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们(men)有足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是(shì)洞悉消费者的(de)行为

　　关于公司如何在短期利润和长(zhǎng)期防御能力之(zhī)间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事(shì)业。好的企业不多(duō)，但我们确实(shí)找到了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务(wù)时，我们(men)学(xué)到的是，在奖品上做图(tú)案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在(zài)试图洞悉的是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企业的技术趋(qū)势(shì)，如(rú)果能做到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题，巴菲特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔一定会继承(chéng)我的工作，当然现在我还(hái)在位，格雷格的(de)主要价值是可以把一(yī)些事情做得更好，或者去管(guǎn)理更多(duō)的事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但格(gé)雷格(gé)是做出最(zuì)终决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪明，我们(men)是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表(biǎo)示，“伯克希尔(ěr)有(yǒu)很(hěn)多很(hěn)优(yōu)秀的(de)经(jīng)理人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够做的更好(hǎo)原因之一，是(shì)从不会频(pín)繁更换(huàn)经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无(wú)可(kě)取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保险经理人之一，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝(cháng)试改(gǎi)变一(yī)个体系，而总(zǒng)是(shì)会去改(gǎi)善一个体系。我很享受(shòu)与他交流，以前我们每天都会(huì)聊(liáo)天，现在(zài)没有(yǒu)那么频繁了，但他绝(jué)对是世(shì)界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空fǎng)日本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的部分原因(yīn)，是(shì)为(wèi)了(le)把格雷格介(jiè)绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企(qǐ)业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充(chōng)道，“我们确实希(xī)望和（那些(xiē)企业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投(tóu)资机会，一直是非常(cháng)好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公司的文化和历史(shǐ)。我(wǒ)们(men)对五(wǔ)大商社的两天走访是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未(wèi)来(lái)展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克(kè)希(xī)尔(ěr)：

　　被股(gǔ)东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问答环(huán)节(jié)，巴(bā)菲特提出了一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为(wèi)社会带(dài)来幸福(fú)感，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今(jīn)日依然畅销(xiāo)且屹立不(bù)倒一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会(huì)比(bǐ)大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为(wèi)是一个国家(jiā)的资产(chǎn)而非负债，以(yǐ)往记录(lù)已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在(zài)国(guó)家的经济(jì)中投(tóu)入非常多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股票(piào)回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信(xìn)在格(gé)雷格继(jì)任后，他仍会做出(chū)与现在相同的股票(piào)回(huí)购决(jué)定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦和查(chá)理(lǐ)定下了非常优秀(xiù)的回购计划框架，我(wǒ)会(huì)继续沿用，因为(wèi)股票回(huí)购将(jiāng)同时(shí)对(duì)股东和公司自身的运(yùn)营产(chǎn)生益处，如果资(zī)本(běn)足(zú)够且股票很有吸引力，那(nà)么(me)为(wèi)什么不通过回购来(lái)提升单股内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们(men)会成为活(huó)跃(yuè)的(de)股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要(yào)把某几(jǐ)只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合所有人。如果你想要(yào)你的孩世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空子拥有某(mǒu)种价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践行(xíng)这(zhè)样的(de)价值观，并(bìng)和他们谈论这个价值(zhí)观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度(dù)过这(zhè)一生，你可以写一(yī)下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过(guò)很(hěn)多(duō)富裕家庭(tíng)，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自的问题。我年事已高(gāo)，可(kě)我并没有(yǒu)签过遗(yí)嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他(tā)们的建议(yì)。这件事情对于孩(hái)子而言，在(zài)20岁和(hé)60岁的不同(tóng)时期来做，效(xiào)果是不一样(yàng)的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱会绑架他们(men)的成长。“有一些人完(wán)全不向他们的孩子(zi)透露任何遗(yí)嘱有关(guān)的(de)事情，而(ér)有(yǒu)些人则用遗嘱去绑(bǎng)架孩(hái)子的成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让他们(men)知(zhī)道遗(yí)嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更改(gǎi)，我认为这(zhè)是家长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成功(gōng)的秘诀(jué)：

　　活到老学到(dào)老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出，花(huā)的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱(qián)少；避免身(shēn)边(biān)有(yǒu)能量的(de)人和(hé)活(huó)动；要活到老学到老，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果(guǒ)你能(néng)做(zuò)到这一(yī)切(qiè)，那(nà)你一定会成功。如(rú)果做(zuò)不到(dào)，成功就需要更多的(de)运气，当然，你一定(dìng)不(bù)要把自(zì)己的命运(yùn)都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人一起(qǐ)工作，业(yè)务中没有(yǒu)困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说，“我们的(de)业务(wù)中没有困难，我(wǒ)们都非(fēi)常热爱(ài)自己的事(shì)业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非常棒。和一(yī)群(qún)我喜欢的人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上班(bān)通勤(qín)也只需要(yào)约(yuē)5分钟的(de)路程，这是(shì)非(fēi)常理想的工作环(huán)境，没(méi)有什么(me)能比(bǐ)这更美妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上(shàng)对他产生的积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下(xià)一些非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热爱的工(gōng)作都是(shì)错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明(míng)的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还(hái)不时去亚(yà)马逊看看这(zhè)本(běn)书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或第350名(míng)的位置。试(shì)想下，到哪里再找一本书在其领域里(lǐ)具(jù)有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空