在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(zhǎng)幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者(zhě)不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期日(rì)本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持(chí)续(xù)贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)提(tí)示(shì)短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年(nián)以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部表示(shì)，随(suí)着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明(míng)显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经济转型的(de)两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元。另(lìng)外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前(qián)市(shì)场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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