今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报(bào)披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港股(gǔ)洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

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　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发(fā)的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大(dà)对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价(jià)均处在价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网(wǎng)相关(guān)公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司洋槐蜜多少钱一斤，正宗洋槐蜜多少钱一斤盈(yíng)利(lì)环比仍(réng)有一定的增长，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的(de)预(yù)期(qī)，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超(chāo)预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基(jī)本面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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