分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思他金融机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关(guān)联(lián)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币(bì)市场基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基(jī)金经理不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场基(jī)金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜在背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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