北(běi)交所(suǒ)开市至今(jīn)一年半，公募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力(lì)度，今年更有新基(jī)金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募(mù)机构及(jí)人士(shì)表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的(de)估值水平，公募基(jī)金等专业投(tóu)资者积(jī)极挖(wā)掘北交所投资(zī)机遇，投向(xiàng)北交所(suǒ)的(de)意愿也在(zài)增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机会

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至(zhì)5月13日，今年以来累(lèi)计有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可投资(zī)于北京证券(quàn)交(jiāo)易所上(shàng)市股票(piào)，并揭示了相关风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家(jiā)基金公司也发(fā)布公(gōng)告称，北(běi)交所上市(shì)股票是国(guó)内依法(fǎ)发行上市(shì)的股票，属于基金法规(guī)定的“上市交(jiāo)易的(de)股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规定的投资目(mù)标(biāo)、投资(zī)策略(lüè)、投资范围、资产配置比例、风险收益特征(zhēng)和(hé)相关风(fēng)险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基(jī)金可参与北交(jiāo)所股票(piào)的(de)投资。旗下新增(zēng)基金如(rú)果符合基金(jīn)合同(tóng)的(de)有关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相(xiāng)关投(tóu)研人(rén)士表示，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公告可投北交所(suǒ)，一方面(miàn)表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股(gǔ)票潜(qián)在(zài)的投资机(jī)会，开始加大布(bù)局力度；另一方(fāng)面，北交所上市(shì)公司是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许多标的当(dāng)前(qián)估值水平偏低，具备投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城基金也(yě)认为(wèi)，一方面从持仓数量和(hé)持股总(zǒng)量的角度(dù)来看，公募参与北交所(suǒ)意愿在持春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去(qù)年11月北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金的(de)加(jiā)入使得(dé)整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良(liáng)好表现也(yě)使得越(yuè)来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基(jī)金也表示，公募基金的配置意愿，主要(yào)取决于北交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气(qì)度。而近期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金(jīn)产品出现(xiàn)在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季(jì)度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计(jì)随(suí)着春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对(zhe)后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也存在(zài)差异，但未来会(huì)加大(dà)对北交所(suǒ)市场的(de)研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战略定位(wèi)和上市公司“小而美(měi)”的特征，预计(jì)次新基金投资(zī)将(jiāng)深入细分(fēn)产业链的研究(jiū)，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性(xìng)强的个股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估(gū)值水(shuǐ)平显(xiǎn)著偏低(dī)的(de)公司进行(xíng)投资。在组合配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营(yíng)波(bō)动(dòng)大的(de)风(fēng)险。此外，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积(jī)极参与(yǔ)转板、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上(shàng)述投研人(rén)士也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前(qián)有(yǒu)一只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面会根(gēn)据市场情况，择机(jī)发行(xíng)更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范围扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北交(jiāo)所股(gǔ)票的研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市(shì)值情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交所个股数量82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平；持(chí)股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所总市值总体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期上市公司中，与新能源行业相关(guān)的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而(ér)去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带(dài)动投(tóu)资北(běi)交所(suǒ)市(shì)值有所回落。”景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金相关(guān)负责人称。

　　而(ér)从(cóng)今年年(nián)初(chū)看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下(xià)行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不(bù)过，从长期投资的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，北交所的(de)投资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相(xiāng)比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的大多数(shù)公司而言(yán)又(yòu)相对早期(qī)，可投资标的(de)规模(mó)也(yě)相对更小；但从(cóng)长期投资的角度来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的成长空(kōng)间(jiān)和收(shōu)益率(lǜ)预期，故我们认为北交所(suǒ)具备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资(zī)层(céng)面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表示，我们(men)对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是整体(tǐ)还是比较看好细分(fēn)行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入(rù)的(de)强(qiáng)度(dù)上、成长性(xìng)指标上，也(yě)不(bù)弱于创业(yè)板、科(kē)创板的上市公司，而(ér)且由于市值(zhí)较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更(gèng)大(dà)的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表(biǎo)示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完(wán)善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会(huì)吸(xī)引更(gèng)多优秀(xiù)的企业、春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对活跃的资金流入(rù)。北证50指数估值有(yǒu)向上修(xiū)复(fù)的空间(jiān)，当(dāng)前配(pèi)置的(de)性(xìng)价比较高，胜率和赔(péi)率都非(fēi)常具备(bèi)吸引力。

　　结(jié)合(hé)当前的(de)北交(jiāo)所整体估值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半(bàn)年打开(kāi)的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能(néng)聚焦(jiāo)在(zài)科技和制(zhì)造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基(jī)金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支持(chí)的东(dōng)风和(hé)企业(yè)自(zì)身的努力，我们相信会有(yǒu)相当体量(liàng)的(de)企业成(chéng)长成(chéng)为(wèi)大(dà)型企业，这个(gè)成长的过程(chéng)会给(gěi)投资者(zhě)带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我(wǒ)们认为(wèi)北交所具备长期(qī)投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我们更(gèng)加看好(hǎo)电(diàn)力设(shè)备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物等(děng)三(sān)个领域。”

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