5月(yuè)12日晚间(jiān)，江铃(líng)汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌的(de)江铃(líng)重型汽车有限公(gōng)司（江铃重汽）100％股(gǔ)权转让交易终止(zhǐ)，而此前约定的交易(yì)对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃(wò)卡车）。

　　江铃重汽(qì)是江铃汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元价(jià)格接(jiē)手的资(zī)产(chǎn)，不过原计划在重卡行业“大展(zhǎn)拳脚”的江铃汽车却(què)因(yīn)此背上(shàng)了包袱。江铃重汽在(zài)8年间亏损额(é)度超(chāo)过20亿元。而且江铃汽(qì)车此前为(wèi)转(zhuǎn)让铺路，还曾现金为江铃(líng)重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易(yì)终止，也意味(wèi)着(zhe)江铃汽车前后耗了两年的“瘦身”行动依旧以失败告(gào)终。

　　审批未(wèi)在约定时(shí)间完成

　　这(zhè)笔(bǐ)交易要追溯到(dào)两年前(qián)。在2021年5月7日，江(jiāng)铃(líng)汽车曾披(pī)露，拟(nǐ)以不低(dī)于(yú)7.64亿元的价格，通过(guò)山西省(shěng)产(chǎn)权交易市场公(gōng)开挂牌方式(shì)，出(chū)售(shòu)全资子公司(sī)江铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了(le)要求(qiú)：1、世界500强企业，2020年度(dù)在全(quán)球(qiú)生产销(xiāo)售(shòu)重型卡车超过12万辆；2、公司(sī)盈利，并在2018-2020年经审计合并报表净利(lì)润率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜底揭晓(xiǎo)。上述(shù)股权挂牌公(gōng)告期于2021年(nián)8月9日期限届满，交易股权出(chū)售征集到一名意向(xiàng)受让(ràng)方，符合(hé)上述要求的沃尔(ěr)沃(wò)卡车成了(le)接(jiē)盘(pán)侠。

　　而且，沃尔沃卡车(chē)也按照相关交易(yì)规(guī)则支付了保证(zhèng)金。2021年8月23日，双方经协商一(yī)致，就(jiù)出(chū)售交易股(gǔ)权签署了《关于江(jiāng)铃重(zhòng)型汽车有(yǒu)限公司100％股权的(de)股权转让协议》，确定就目(mù)标股权支付的基准价款为人(rén)民币(bì)约7.81亿元(yuán)。

　　不过(guò)，江铃汽车5月(yuè)12日公告(gào)称，该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易需要获得(dé)国资管理(lǐ)有权单位的批准，但(dàn)由于交易所需的政(zhèng)府审(shěn)批事项未能在约定大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好的时间内完成，项目双方经协商一致，同意终止交易。

　　这笔交易前后耗时(shí)长(zhǎng)达2年(nián)之久，但最终(zhōng)仍以失败告终。需要提及的是，江铃(líng)重汽命运(yùn)颇为坎(kǎn)坷，此次交易已经是其历史上第三次转手(shǒu)。

　　成为“财(cái)务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山(shān)西(xī)省汽(qì)车工业集团。作(zuò)为一(yī)家(jiā)老牌国营企业，该公司(sī)主(zhǔ)要组装(zhuāng)生产重型卡车与货车，但由于经营不(bù)善(shàn)陷入发展困境，在2007年第一次被重组(zǔ)。中国兵(bīng)器装备集(jí)团及中国长安(ān)汽车集(jí)团有(yǒu)限公司，将太(tài)原重汽重组为太原(yuán)长安重汽，作为(wèi)长(zhǎng)安汽车进入重卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能(néng)被盘活。太原(yuán)重汽2011年的亏损已达1.4亿元，2012上半(bàn)年的总销量(liàng)为(wèi)439辆。到2012年第一(yī)季度，太原重汽的净资(zī)产仅为2.5亿元(yuán)，已难以实(shí)现正常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)却对太(tài)原重(zhòng)汽(qì)产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以(yǐ)不超过(guò)2.7亿元的价格，从长安手中接手太原长安重汽的全部股权，并于2013年1月(yuè)将(jiāng)其更(gèng)名(míng)为江铃重汽。

　　当初，江铃汽(qì)车进入(rù)重卡领(lǐng)域的意图是实(shí)现商用车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表示，最终将(jiāng)建成年(nián)产10万辆重(zhòng)型载货(huò)车、10万(wàn)台发动机(jī)的(de)大型(xíng)重卡企(qǐ)业，达产(chǎn)后主(zhǔ)营业务将超过200亿元(yuán)。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市(shì)场和客户洞察不足，经营状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆(liàng)，2020年1-9月(yuè)累计销(xiāo)量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公司、中(zhōng)国重(zhòng)汽(qì)、一汽解放等(děng)头部企业的单月销量，就已超(chāo)过江铃重汽几年的销量总和。2020年9月之后，江铃汽车不再披露(lù)有关江铃(líng)重卡的销量数据(jù)。

　　销量(liàng)严(yán)重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽(qì)俨然(rán)成为“财务黑洞”。江铃(líng)汽车2020年财报数据显示(shì)，截至2020年(nián)12月31日，江铃汽车重型汽车相(xiāng)关业务累(lèi)计(jì)亏损超(chāo)20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏损(sǔn)最(zuì)为严重(zhòng)，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏损状态，1月(yuè)净(jìng)亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年(nián)底，江(jiāng)铃(líng)重汽总负(fù)债为12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处于资不抵债的状态。因此，2021年(nián)后，江铃重汽停止了(le)所有(yǒu)的产销工作。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，在2021年初，江(jiāng)铃汽车(chē)还对江铃重汽进行了11.42亿元的(de)现金增资。这一举动的主要目的(de)是降(jiàng)低江铃重汽(qì)的资产(chǎn)负债率(lǜ)，便于吸引外部投资进入，利于江(jiāng)铃重汽进行业务重组。

　　“地主家(jiā)”也(yě)没余粮

　　实际上，江铃(líng)汽车自身近(jìn)年(nián)来日(rì)子也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这(zhè)三年(nián)内，其实现归(guī)母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过，在(zài)2021年(nián)和2022年这两年间，江铃汽车(chē)收到的(de)政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元(yuán)，这几(jǐ)乎撑起了其当年的净利润。而扣除(chú)非(fēi)经常(cháng)性损益后，江铃汽车在这两年的扣非归母净利润分(fēn)别为2962万元和(hé)-2.3亿(yì)元(yuán)。

　　而且江铃汽车在(zài)这两年(nián)现金流状况(kuàng)也(yě)不(bù)佳。在2020年，其(qí)经营活动现(xiàn)金流净额还(hái)达(dá)到36.98亿(yì)元，到了2021年即降(jiàng)至17.6亿元，而(ér)到(dào)了(le)2022年这一(yī)科(kē)目变成了-15.19亿元。而且今年一季(jì)度，这一(yī)科(kē)目(mù)仍未回(huí)正(zhèng)，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季(jì)度，江铃汽车营收为(wèi)75.26亿元，较(jiào)上年同期(qī)上升4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿(yì)元，较上年同期下(xià)降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告(gào)吹，江铃重汽这(zhè)一“包袱”仍然(rán)背在江(jiāng)铃汽车肩(jiān)上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销售(shò大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好u)，当前主要(yào)开支(zhī)为员工薪酬(chóu)和设备维护等费用(yòng)。“未来公司仍将继续积极推进江铃重汽的重组工作(zuò)，”江(jiāng)铃汽(qì)车方面称。

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