尽管周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以来累(lèi)计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电子自(zì)年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产(chǎn)业趋势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和幅(fú)度，可能这(zhè)一轮调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波(bō)明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右(yòu)。

　　以往盛(shèng)夏攻势开始的(de)时间(jiān)来看，每(měi)年(nián)四月份(fèn)到九、十(shí)月份期(qī)间会有一(yī)波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初(chū)，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调(diào)整比较早，见(jiàn)底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在(zài)学(xué)习效应的推动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越(yuè)来越(yuè)早。对此，有(yǒu)业内(nèi)人士预计(jì)，基本在一季报披露结束后，假设按(àn)此速度再调整一段(duàn)时(shí)间，估计在(zài)5月(yuè)基本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低(dī)加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益(yì)标的。

　　今年(nián)业(yè)绩(jì)密集披露期结束后，若随着AI+/数字(zì)经济/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以及政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算机占优(yōu)，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验(yàn)，要么计算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要(yào)么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为(wèi)，伴随(suí)二季度(dù)业绩窗口期的到(dào)来，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预期的(de)部分消费板块，电子行业有望体现(xiàn)出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略(lüè)4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位(wèi)于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策(cè)略(lüè)认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推理的(de)算(suàn)力载体和基础。数(shù)据(jù)量和算(suàn)力的提升明显拉(lā)升(shēng)了AI服务(wù)器中(zhōng)存(cún)储芯片(piàn)、光模块(kuài)/光(guāng)芯(xīn)片(piàn)、PCB基板等(děng)电(diàn)子产品(pǐn)的量与价(jià)，给相关(guān)电子(zi)厂商带来了机会。国海证券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基(jī)本(běn)面的确(què)认(rèn)，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐(jiàn)越来(lái)越广(guǎng)，对(duì)于(yú)算力(lì)的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议(yì)重(zhòng)点关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海(hǎi)光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于光模块、光(guāng)芯(xīn)片(piàn)等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需(xū)求(qiú)。建议关注国产光模块龙头(tóu)公司：中际(jì)旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科技(jì)；高速(sù)光(guāng)引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军(jūn)企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国金证券樊志远在(zài)4月21日研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大(dà)模型和应用的落(luò)地(dì)，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科技(jì)、联瑞新材(cái)、生益电子、兴森(sēn)科技等(děng)企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发(fā)策略表示，电(diàn)子厂商亦有商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级望受益于ChatGPT产业(yè)链的(de)发展。在(zài)终端应用(yòng)侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智(zhì)能(néng)音箱、安防等终端(duān)设备(bèi)打(dǎ)开新成长空(kōng)间。此外，东海(hǎi)证券3月31日研(yán)报同样(yàng)认为，AI赋(fù)能消费电(diàn)子趋势明确(què)，估(gū)值(zhí)重塑(sù)逻辑逐(zhú)步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券(quàn)4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备(bèi)及服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创(chuàng)维数(shù)字(zì)等；2）受益于(yú)全球(qiú)算(suàn)力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器(qì)产业链，包(bāo)括工业富(fù)联、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期强化的(de)智(zhì)能手机产业链，包括(kuò)光弘(hóng)科技(jì)、闻(wén)泰科(kē)技(jì)、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、顺络电子、东(dōng)山精(jīng)密等。

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