钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故事(shì)的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠(nà)能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资(zī)子公司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠(nà)电的(de)各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目(mù)进(jìn)展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在(zài)公告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年的时(shí)间已翻(fān)了(le)逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来(lái)规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相关事(shì)项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句>

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前(qián)对交易所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置(zhì)及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设(shè)备成本(bě春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句n)约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步形成年产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设备和印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经营规模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着(zhe)行业式(shì)微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现(xiàn)金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司(sī)可用于钠离子(zi)电池项目的(de)自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联合银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定(dìng)增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项目(mù)计划到2024年末全(quán)部(bù)竣(jùn)工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司营收(shōu)将(jiāng)在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金(jīn)实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参(cān)数和性能(néng)来(lái)看(kàn)，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作(zuò)或战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)协议(yì)外，并未(wèi)官宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客(kè)户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低速电动车及(jí)电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司(sī)钠离(lí)子(zi)电池送(sòng)样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池(chí)落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池(chí)行业(yè)产能(néng)利(lì)用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本(běn)降下来(lái)才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在(zài)此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的(de)背景(jǐng)下(xià)作为“替代”而(ér)被推(tuī)到台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因(yīn)为(wèi)它是锂离(lí)子电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池(chí)成本(běn)基本相当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下(xià)降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极(jí)材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)可(kě)降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池(chí)的(de)成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电池在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言(yán)锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会(huì)随碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺(yì)科技在(zài)投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变(biàn)更(gèng)募(mù)资(zī)用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从传艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实际效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初(chū)的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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