中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相(xi两丈等于多少米āng)比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题(tí)如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资券商之一，早两丈等于多少米在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营和(hé)财务业绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设(shè)立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配(pèi)置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解决(jué)方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家(两丈等于多少米jiā)外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业(yè)务(wù)发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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