中国金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为一个男人出轨了还爱自己的老婆吗瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而一个男人出轨了还爱自己的老婆吗喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来(lái)的运营和(hé)财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一(yī)控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满(m一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司(sī)既带(dài)来了国际(jì)金(jīn)融机(jī)构全面参(cān)与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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