“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债价格(gé)盘(pán)中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对(duì)利率前景更敏感的(de)两年期美债(zhài)收益率(lǜ)日(rì)内升幅(fú)扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美联储7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续(xù)两日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当(dāng)天以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报(bào)公(gōng)布次日以来(lái)最(zuì)大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平全周跌(diē)幅，和(hé)布油(yóu)均三周来首次(cì)累(lèi)跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下(xià)持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美(měi)国劳动力市场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业人数(shù)减少，私人服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼(yǎn)，与(yǔ)近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产连(lián)续三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状(zhuàng)态吻(wěn)合。同时她(tā)指出，5月非(fēi)农就业报告也显(xiǎn)示出就业(yè)市场(chǎng)边际降温(wēn)的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的(de)失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代(dài)以(yǐ)来的(de)最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低(dī)于市场预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作用缓(huǎn)解后(hòu)，核心(xīn)通胀(zhàng)压(yā)力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动”是大概率(lǜ)事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继续(xù)加息(xī)。美联(lián)储利率会(huì)议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美(měi)国政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进一(yī)步(bù)减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额(é)外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太可(kě)能在会议(yì)上决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不确定(dìng)性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份额(é)，这(zhè)也让分析(xī)师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住(zhù)油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁(xié)要进(jìn)一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机(jī)者(zhě)要“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他(tā)认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特(tè)油(yóu)价可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会(huì)议期(qī)间采取行动的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩(pèi)克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫(yù)地做(zuò)出任何(hé)决定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎支持进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石(shí)油部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连斯基(jī)：俄乌冲突(tū)期间，乌(wū)克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示(shì)，在俄乌冲突(tū)进行期间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是因(yīn)为(wèi)目前很(hěn)难。乌克兰只是希望(wàng)北约合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声(shēng)音，这一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克(kè)兰在(zài)成为北(běi)约成员(yuán)国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保(bǎo)障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克(kè)兰能(néng)真正获得(dé)安全保证，有资格(gé)成为北佛系心态是什么意思约(yuē)成员(yuán)。

　　据(jù)参考消(xiāo)息援(yuán)引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知情人士的话(huà)报道称(chēng)，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的(de)路(lù)线(xiàn)图，否则他将(jiāng)不会(huì)出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北约(yuē)国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约应该(gāi)在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外，包括法国(guó)在(zài)内(nèi)的其他(tā)一些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰(lán)提供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国有史以(yǐ)来首次违约(yuē)，使得市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产(chǎn)的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方面，中国(guó)5月财(cái)新PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可以看到(dào)，近两个(gè)月以来，天(tiān)然橡胶市场消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静(jìng)。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意(yì)社商(shāng)品行(x佛系心态是什么意思íng)情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月(yuè)沪(hù)胶(jiāo)持续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)提(tí)振有(yǒu)小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万(wàn)吨天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶(jiāo)价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核(hé)心(xīn)展开的新(xīn)一季(jì)交割(gē)品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与(yǔ)收(shōu)储(chǔ)这一(yī)传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四(sì)大(dà)工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高的(de)必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻(wén)的(de)收储(chǔ)量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年(nián)产量来说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消(xiāo)费(fèi)量来(lái)说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品(pǐn)的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估计在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量(liàng)其(qí)实占(zhàn)到(dào)相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来袭(xí) 基(jī)本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而(ér)天胶下游需求并(bìng)未有趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加(jiā)速(sù)恢复(fù)开割(gē)，预计6月(yuè)中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主要产胶国(guó)产(chǎn)区(qū)逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不(bù)高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常，产(chǎn)量逐渐增(zēng)加。目前云(yún)南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得(dé)到(dào)缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本(běn)周以及(jí)下(xià)周预(yù)计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于历史均(jūn)值以(yǐ)下的概率较(jiào)高(gāo)，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来(lái)看，东证衍生品(pǐn)研(yán)究院能化高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业(yè)排产积极性(xìng)不减。半(bàn)钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用(yòng)率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个别(bié)企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力(lì)，存适度降负(fù)现(xiàn)象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然(rán)橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产(chǎn)量(liàng)和出口同(tóng)比数据(jù)还是不错(cuò)的(de)，反映国内(nèi)实际(jì)需求并不差。但是(shì)从汽车行(xíng)业(yè)来看，由(yóu)于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相(xiāng)对疲软(ruǎn)，价格战等负面(miàn)消息较多(duō)，市(shì)场总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是(shì)国内需求不(bù)行(xíng)，但是其实是(shì)进(jìn)口(kǒu)过多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要还是宏观面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一(yī)方面(miàn)中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人民币(bì)汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储(chǔ)加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场(chǎng)没有明确(què)方向，主要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后(hòu)市胶价(jià)走(zǒu)势的(de)主要因素，随(suí)着各(gè)产区开割后产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数(shù)量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我(wǒ)们(men)中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市(shì)预(yù)计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表(biǎo)示，在供给(gěi)端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退和(hé)汽(qì)车半(bàn)导(dǎo)体短缺影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源(yuán)涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于内需(xū)复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于(yú)国(guó)内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续(xù)承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝(jué)对低(dī)位才能刺激有效的去库和资金再次做多(duō)的(de)意(yì)愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删减）

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