一度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构资(zī)金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经(jīng)理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的(de)优(yōu)势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大(dà)部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大(dà)部分投资者(zhě)都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)表示(shì)，近五年(nián)市场成交热情(qíng)的(de)提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在(zài)经历了多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到(dào)更多(duō)投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大势选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说>

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基(jī)民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与(yǔ)市(shì)场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也(yě)更小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。