中(zhōng)国金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上年(nián耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续(xù)推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系供直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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